疲軟世界經(jīng)濟(jì)中的規(guī)律性及其對大宗商品價(jià)格走勢的影響

馬忠普鋼鐵市場形勢系列談之一：

中國經(jīng)濟(jì)形勢離不開國際經(jīng)濟(jì)背景條件和環(huán)境。近十年來，中國經(jīng)濟(jì)總量大規(guī)模高速增長勢頭，拉動了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。也吸引了全球資本通過炒作大宗商品價(jià)格，引發(fā)全球通脹。事情并不是中國需求增長引發(fā)全球價(jià)格上漲和國際通脹那么簡單。這在實(shí)質(zhì)上是國際資本演繹虛擬經(jīng)濟(jì)，推升全球性通脹，掠奪發(fā)展中國家，主要是中國創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)財(cái)富。今天中國政府和企業(yè)反思經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，提出走出去戰(zhàn)略，提出大宗資源性產(chǎn)品國家安全戰(zhàn)略和企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈安全戰(zhàn)略都反映了中國企業(yè)為擺脫國際壟斷資本操控大宗資源型產(chǎn)品價(jià)格的戰(zhàn)略對策。

總有人認(rèn)為2008年美國次貸危機(jī)，以及2011年歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，引發(fā)通脹泡沫破滅和金融危機(jī)，形成的世界經(jīng)濟(jì)下行。其實(shí)這是不對的。美國的次貸危機(jī)僅是全球通脹危機(jī)的一部分。美國次貸危機(jī)爆發(fā)只是金融危機(jī)的導(dǎo)火索。基于嚴(yán)峻基金炒作背景的全球通脹形勢才是形成金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源。正是在這個(gè)背景下世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了2008年中期和2011年中期兩次大的通脹泡沫不斷積累后的破滅。顯示了明顯的基金炒作通脹引發(fā)金融經(jīng)濟(jì)周期性特征。

美國、沙特合作，以美元結(jié)算國際石油交易以來，國際油價(jià)就一直延續(xù)上漲趨勢。實(shí)際上由于美元為主要貨幣的金融基金炒作的虛擬經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成很龐大的資本力量。只要資源性產(chǎn)品需求增長并為基金炒作通脹提供條件，金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期性發(fā)作就不可避免的成為影響世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢的主要因素。并與階段性過剩經(jīng)濟(jì)危機(jī)迭加作用，直接影響世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢。

從下面的螺紋鋼、石油、鋁等大宗商品價(jià)格走勢圖不難看出這一周期性價(jià)格走勢規(guī)律：

 雖然有中國鋼鐵和大宗資源性商品市場的供需關(guān)系影響，但是也有更明顯的國際通脹周期背景主導(dǎo)下的價(jià)格走勢烙印，都承受著國際通脹泡沫破滅的壓力。這也是這些年國際大宗資源型產(chǎn)品價(jià)格走勢具有共同特征的深層次原因。其中受到2008年金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重創(chuàng)，2011年世界經(jīng)濟(jì)抵御通脹能力明顯不如2008年上半年。因此2011年中期的通脹高點(diǎn)遠(yuǎn)低于2008年的上半年。由于缺乏新經(jīng)濟(jì)動力，資源型大宗商品價(jià)格將延續(xù)較長期緩緩回落趨勢。從金融經(jīng)濟(jì)視角看，伴隨大宗商品價(jià)格下跌的通脹泡沫破滅，虛擬經(jīng)濟(jì)注入大宗商品中的金融屬性弱化，引發(fā)去杠桿化和金融風(fēng)險(xiǎn)增加。

2011年中期的第二次通脹泡沫破滅后，金融債務(wù)危機(jī)困擾世界許多國家。目前希臘債務(wù)危機(jī)沖擊歐洲，歐盟的經(jīng)濟(jì)增長幾乎停滯。中東、北非戰(zhàn)火不斷，拖累了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。世界經(jīng)濟(jì)增長緩慢、疲軟的趨勢還將持續(xù)下去。

美元是國際貨幣，目前仍占國際貨幣近40%的比例。但是2011年中期以來，特別是近期石油、鐵礦石、銅價(jià)格的持續(xù)下跌，推升美元升值和美元回流。而國際PPI繼續(xù)走低和美元卻延續(xù)升值趨勢恰恰反映國際經(jīng)濟(jì)的疲軟態(tài)勢。期間受益最大的是美國。而通脹上升期，美國量化寬松，推動美元貶值，稀釋國際美元財(cái)富。這兩種情況恰恰是美元國際貨幣壟斷體制的弊端。因此，當(dāng)前除了國際貨幣美元外的多國貨幣貶值似乎驗(yàn)證了這種全球疲軟的經(jīng)濟(jì)演變趨勢。

美國政治、軍事、經(jīng)濟(jì)、外交戰(zhàn)略說到底都是為延續(xù)美國金融霸權(quán)和以金融為武器掠奪財(cái)富利益服務(wù)的。這也是美國的國家核心利益。美國動輒經(jīng)濟(jì)制裁伊朗，俄羅斯，就是利用美元的國際貨幣結(jié)算體系，凍結(jié)伊朗和俄羅斯的國際貿(mào)易收入資金。美國挑動世界不安，遏制中國，都是為了這個(gè)利己的目標(biāo)。這就注定美國政策的失道寡助。隨著人民幣國際化走強(qiáng)和國際貿(mào)易發(fā)展雙邊貨幣結(jié)算，特別是一帶一路已經(jīng)發(fā)展到與沿路國家發(fā)展戰(zhàn)略對接階段。為我們展示了發(fā)展中國家抵御美國金融掠奪和霸權(quán)主義，逐步走上經(jīng)濟(jì)振興的前景。這就是世界經(jīng)濟(jì)更大發(fā)展背景趨勢。伴隨這個(gè)過程，衰退的不是美國經(jīng)濟(jì)，而是美元霸權(quán)和軍事霸權(quán)正在走向衰退。這是大趨勢。如果我們用10年或者20年的時(shí)間跨度看未來，美元是貶值趨勢。

問題是：在前兩輪通脹上升期，隨著資源性產(chǎn)品價(jià)格不斷上升刺激了國際投資快速增長。伴隨世界經(jīng)濟(jì)疲軟，新增幾億噸的鐵礦石產(chǎn)能，占據(jù)了全球新增石油供應(yīng)量三分之一的美國頁巖油氣開發(fā)改變了大宗資源性商品的國際供需關(guān)系。在世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟趨勢下，需求增長不足，迫使今年以來鐵礦石、石油、煤炭和有色金屬價(jià)格都跌進(jìn)了2008年以來的新低點(diǎn)。美國紐約原油至今已經(jīng)跌破50美元一桶，國際鐵礦石也將延續(xù)50-55美元一噸的價(jià)格低谷震蕩。并影響國際大宗商品價(jià)格不斷走低。

也許是天佑中華。正是在這種國際經(jīng)濟(jì)背景下，中國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特點(diǎn)，決定了中國經(jīng)濟(jì)也步入了中速增長的常態(tài)化時(shí)期。2014年國內(nèi)鋼材消費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn)了下降的趨勢。國際資本繼續(xù)瘋狂炒作中國進(jìn)口大宗商品價(jià)格的條件至少當(dāng)前已經(jīng)相當(dāng)脆弱。但是，中國經(jīng)濟(jì)仍是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力。中國政府把握國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢，加快實(shí)施一代一路和中國企業(yè)走出去發(fā)展戰(zhàn)略；圍繞轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，加快了體制改革，擴(kuò)大自貿(mào)區(qū)和國內(nèi)大區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整。這有利于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有利于避開國際資本炒作，推動發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)走出困境。

21世紀(jì)發(fā)展中的國家經(jīng)濟(jì)崛起和時(shí)間延續(xù)上的曲折道路至少近幾年會使這一過程緩慢。慶幸的是中國經(jīng)濟(jì)增速放緩使國際金融資本失去了炒作中國經(jīng)濟(jì)的機(jī)會。只要第三輪全球通脹上升期的條件不具備，世界經(jīng)濟(jì)就只能在疲軟中艱難前行。

由于國際經(jīng)濟(jì)今后兩年不具備通脹上升的條件，至少今、明兩年世界經(jīng)濟(jì)仍將處在緩慢恢復(fù)中，而且還有很多不確定的不利因素。這種國際經(jīng)濟(jì)勢態(tài)決定了包括鐵礦石、鋼材、石油、煤炭在內(nèi)大宗資源性商品價(jià)格仍將演繹底部震蕩的趨勢。

面對鋼鐵市場需求的嚴(yán)峻形勢，國際鋼材市場延續(xù)著價(jià)格下行的壓力。不過，國際鋼鐵市場不走過度價(jià)格競爭的道路。而中國鋼鐵企業(yè)由于市場發(fā)展階段的原因，又走不出過度價(jià)格競爭的道路。這固然有鋼鐵企業(yè)眾多，過度市場競爭的因素。也有現(xiàn)代鋼鐵供應(yīng)鏈物流形成緩慢，不僅物流成本高，也難以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，缺乏市場價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的原因。這也正是國內(nèi)鋼材價(jià)格下降幅度大，拉開了國內(nèi)外鋼材價(jià)格差，才導(dǎo)致了去年以來鋼材出口的增加。

由于國際經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲軟和大宗商品價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)底部震蕩的走勢，至少2015年國際通脹壓力不大，并且已經(jīng)顯示了常態(tài)化疲軟趨勢。這就是我們鋼鐵人對國際經(jīng)濟(jì)形勢得出的有市場意義的重要結(jié)論之一。

(關(guān)鍵字：經(jīng)濟(jì) 大宗商品)