中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)常態(tài)化趨勢(shì)和下半年市場(chǎng)走勢(shì)

馬忠普鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)系列談之三

中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)是否也步入常態(tài)化大趨勢(shì)是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的常態(tài)化、鋼鐵行業(yè)和傳統(tǒng)鋼材市場(chǎng)本身的因素決定的。決定這種常態(tài)化趨勢(shì)至少表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1、2014年我國(guó)鋼鐵消費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn)小幅回落趨勢(shì)，今年還會(huì)延續(xù)這種趨勢(shì)。

四年前我提出了我國(guó)鋼鐵需求已經(jīng)進(jìn)入了高消費(fèi)、低增長(zhǎng)的歷史時(shí)期，僅僅兩年多，到2014年我國(guó)粗鋼消費(fèi)就出現(xiàn)了同比回落趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落態(tài)勢(shì)和固定資產(chǎn)投資增速回落是影響鋼材消費(fèi)的主要因素。去年我國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP增長(zhǎng)為7.4%，今年預(yù)計(jì)在7.0%。2014年全國(guó)固定資產(chǎn)投資50.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%，這一增速是自2002年來(lái)的最低增速。2015年1-6月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)達(dá)到237132 億元，同比增長(zhǎng)11.4%。與去年增速相比有著明顯的回落。增加潛在需求領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資仍是我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要支撐。中央只能在鐵路公路、民生、環(huán)保領(lǐng)域加大投資力度，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，但是畢竟這個(gè)投資領(lǐng)域范圍有限。如果你看到包括鋼鐵行業(yè)在內(nèi)的制造業(yè)等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)投資已經(jīng)大幅萎縮，就不難理解這種社會(huì)投資增速已經(jīng)很不容易了。

去年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量8.23億噸。同比增長(zhǎng)0.89%。可是鋼材出口9378萬(wàn)噸，同比增加3144.63萬(wàn)噸，增幅達(dá)到50.45%，實(shí)際國(guó)內(nèi)鋼材表觀需求減少了2000多萬(wàn)噸。今年1-6月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量40997萬(wàn)噸，同比下降1.3%。這就預(yù)示著2015年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量將首次步入同比小幅回落的大趨勢(shì)。

2、鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩，鋼鐵物流產(chǎn)業(yè)集中度低，難以避免的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)價(jià)格底部震蕩是大趨勢(shì)。

鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段必然出現(xiàn)的現(xiàn)象。這是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。我們沒(méi)有必要大驚小怪。問(wèn)題是我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)11億噸，出現(xiàn)了嚴(yán)重過(guò)剩。西方在長(zhǎng)期制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩中已經(jīng)形成了產(chǎn)量控制、維護(hù)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定的運(yùn)行機(jī)制。而我國(guó)由于鋼鐵流通模式落后，則不具備這個(gè)條件。在需求回落，產(chǎn)能過(guò)剩，企業(yè)虧損的嚴(yán)峻環(huán)境下，近500家的鋼鐵企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。這就使鋼鐵企業(yè)控制產(chǎn)量的壓力很大。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果使鋼材市場(chǎng)價(jià)格只能在鋼廠成本線附近的低谷中小幅震蕩前行。2015年鋼材價(jià)格圍繞鋼廠成本底部小幅震蕩是個(gè)常態(tài)化趨勢(shì)。

本世紀(jì)初正是中國(guó)鋼鐵需求快速增長(zhǎng)時(shí)期。也是國(guó)際通脹、通脹泡沫破滅，金融危機(jī)反復(fù)發(fā)作的時(shí)期。這個(gè)長(zhǎng)達(dá)十幾年的過(guò)程本身就證明了基金炒作通脹引發(fā)金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)是影響世界經(jīng)濟(jì)周期性的主要因素。其影響力已經(jīng)超過(guò)了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中過(guò)剩經(jīng)濟(jì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退周期性變化。兩者的迭加才是世界經(jīng)濟(jì)的實(shí)際走勢(shì)。這期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)和鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)都經(jīng)歷了前所未有的驚濤駭浪般的巨大通脹周期性變化。

從2003年四季度，鋼材價(jià)格跌到鋼鐵企業(yè)當(dāng)時(shí)的成本線底部后，面對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩和市場(chǎng)價(jià)格的下行壓力，中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將演繹價(jià)格貼著鋼廠成本附近小幅波動(dòng)的大趨勢(shì)。堅(jiān)持成本經(jīng)營(yíng)求生存，模式創(chuàng)新求發(fā)展已經(jīng)成為鋼廠和貿(mào)易商發(fā)展經(jīng)營(yíng)的首要任務(wù)。

不過(guò)2014年以來(lái)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格連續(xù)走低，降低了鋼廠成本，這也是導(dǎo)致鋼價(jià)繼續(xù)走低的重要原因。2014年鐵礦石價(jià)格累計(jì)下跌47%。 2004年9月鋼材價(jià)格大幅下跌就是由于鐵礦石價(jià)格下跌幅度大于鋼材價(jià)格的下降幅度，拓寬了鋼廠的利潤(rùn)空間。鋼廠的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)再次輸?shù)袅诉@個(gè)利潤(rùn)空間，市場(chǎng)價(jià)格也再次陷入鋼廠成本線附近，繼續(xù)演繹鋼材價(jià)格底部小幅波動(dòng)的大趨勢(shì)。這恰恰證明了嚴(yán)峻形勢(shì)下，鋼材市場(chǎng)價(jià)格貼著鋼廠的成本線附近小幅波動(dòng)的大趨勢(shì)沒(méi)有改變。

嚴(yán)峻的鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)，讓鐵礦石和鋼材價(jià)格仍面臨下行的壓力。鐵礦石價(jià)格下跌是雙刃劍。它可以降低鋼廠成本。有利于鋼鐵企業(yè)走出虧損陷阱。但在面臨需求不足，鋼材市場(chǎng)也面臨價(jià)格下行的壓力。市場(chǎng)沒(méi)有價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制時(shí)也會(huì)誘發(fā)鋼價(jià)回落。鋼材市場(chǎng)價(jià)格下跌讓擁有大量庫(kù)存鋼貿(mào)商損失慘重。同時(shí)也讓鋼廠損失未來(lái)合理利潤(rùn)空間。

從2015年上半年鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)看，鋼材市場(chǎng)價(jià)格仍然延續(xù)價(jià)格下行走勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)：今年初 62%的青島港鐵礦石到岸價(jià)每噸70.30美元。到6月底鐵礦石價(jià)格再次跌破60美元。鋼材價(jià)格較年初也有較大幅度回落。除了鐵礦石價(jià)格回落，鋼廠的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)秩序的混亂，物流模式的落后，缺乏價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制也是一個(gè)重要原因。

四大國(guó)際礦山前期投資猛增，新產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快。而受金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊，世界經(jīng)濟(jì)陷入疲軟境地。需求不足導(dǎo)致大宗商品價(jià)格不斷走低。國(guó)際四大礦業(yè)資本在當(dāng)時(shí)鐵礦石價(jià)格跌入低谷后，趁著國(guó)內(nèi)礦山虧損，大量民營(yíng)鐵礦停產(chǎn)時(shí)期，以低成本優(yōu)勢(shì)和低價(jià)格策略搶占中國(guó)市場(chǎng)。今年4月上旬，直接進(jìn)口鐵礦石62%品位干基粉礦到岸價(jià)格甚至下降到46.84美元/噸低位。不斷擴(kuò)大在中國(guó)市場(chǎng)的壟斷份額。我國(guó)進(jìn)口鐵礦石總量已經(jīng)突破9億噸。這預(yù)示著中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈安全隱患問(wèn)題仍然存在。
今年6月底鐵礦石進(jìn)口價(jià)格漲到60美元后，由于中國(guó)股市大跌引發(fā)期貨市場(chǎng)價(jià)格近期再次大幅回落。鋼鐵協(xié)會(huì)7月8日發(fā)出的62%進(jìn)口鐵礦石青島到岸價(jià)降到45.13美元。月均53.52美元。昌黎鋼坯也降到1690元噸。

前期股市震蕩低谷增發(fā)掉的十幾萬(wàn)億元，對(duì)消費(fèi)能力、企業(yè)融資和金融市場(chǎng)會(huì)形成負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響。我國(guó)包括鐵礦石在內(nèi)的商品期貨接近集體跌停，房?jī)r(jià)一度回落就是股市風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊。也必然會(huì)對(duì)鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生下行壓力。慶幸的是經(jīng)過(guò)政府與做空勢(shì)力的博弈，中國(guó)股市再次回到了4000點(diǎn)以上，基本恢復(fù)了股市信心。包括鐵礦石和鋼材市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)了恢復(fù)性上漲。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格再次由45美元逐步回升，并突破了50美元一噸。

問(wèn)題是，今年6月我國(guó)PPI繼續(xù)走低，從我國(guó)PPI連續(xù)40個(gè)月下降 也證實(shí)了常態(tài)化過(guò)剩經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的市場(chǎng)嚴(yán)峻性。綜合來(lái)看，在鐵礦石價(jià)格回升和鋼價(jià)回落的夾擊下，鋼企的利潤(rùn)依然慘不忍睹。無(wú)論鋼廠，還是鋼貿(mào)商遠(yuǎn)沒(méi)有擺脫微利經(jīng)營(yíng)和虧損的局面。。上半年，大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.5萬(wàn)億元，同比下降17.9%；實(shí)現(xiàn)利稅390.5億元，同比下降14.1%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額16.4億元，而主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損216.8億元，增虧167.68億元；其實(shí)，只要鋼材價(jià)格呈現(xiàn)底部震蕩的演繹趨勢(shì)，鋼廠和鋼貿(mào)商就擺脫不了微利和虧損經(jīng)營(yíng)的局面。這就是中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)與國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家鋼鐵市場(chǎng)運(yùn)行的差距。

不過(guò)畢竟鐵礦石價(jià)格逼近底部。成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用會(huì)增強(qiáng)。基本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)因素決定了鋼材市場(chǎng)價(jià)格仍然擺脫不了貼著鋼廠成本小幅波動(dòng)的大趨勢(shì)。重要的是，下半年鋼材市場(chǎng)價(jià)格不論是小幅回升和下跌，鋼鐵市場(chǎng)嚴(yán)峻的供需形勢(shì)不會(huì)發(fā)生任何改變。鋼鐵需求回落的趨勢(shì)沒(méi)有改變。問(wèn)題是價(jià)格繼續(xù)下跌讓鋼鐵企業(yè)和鋼貿(mào)商都將陷入繼續(xù)虧損的陷阱。高成本企業(yè)將面臨更大的市場(chǎng)壓力。人長(zhǎng)期在水中，頭總要露出水面才不能被淹死。對(duì)于多數(shù)鋼鐵企業(yè)和鋼貿(mào)商維護(hù)自己的價(jià)格生存權(quán)是天經(jīng)地義的。這是真實(shí)的市場(chǎng)力量。問(wèn)題是如何在近期鐵礦石價(jià)格大幅回落后的回升壓力和鋼材價(jià)格下行壓力中，爭(zhēng)取到鋼廠微利的空間是一個(gè)現(xiàn)實(shí)目標(biāo)。更何況鐵礦石價(jià)格還有回升的機(jī)會(huì)。

由于近期鐵礦石價(jià)格小幅回升，鋼廠的成本已經(jīng)沒(méi)有回落的空間。下半年成本支撐作用增強(qiáng)。特別是嚴(yán)重虧損中的鋼貿(mào)商和鋼鐵企業(yè)與價(jià)格下行壓力博弈和降低物流成本，加快物流模式創(chuàng)新發(fā)展步伐加快，中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)小幅波動(dòng)走勢(shì)的穩(wěn)定度會(huì)增加。這也是下半年鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格在鋼廠成本線附近小幅波動(dòng)，大勢(shì)趨穩(wěn)的走勢(shì)與上半年鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格回落走勢(shì)的微妙而重要的不同。
 

(關(guān)鍵字：鋼鐵 馬忠普)