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滬鋼期價在持續(xù)近3個月34%的下跌行情后，隨著發(fā)改委“鐵公基”項目批復的推出，滬鋼市場筑底反彈，在連續(xù)3天內(nèi)最高上漲9.4%。面對如此強勁的價格反彈，市場看法不一，個人以為此次反彈的空間和時間都有限。
項目短期拉動消費有限
9月5日，國家發(fā)改委網(wǎng)站集中公布多項城市軌道交通建設規(guī)劃，涉及項目25個，總投資約7000億元。據(jù)統(tǒng)計，軌道交通每投資1億元，可消費鋼材1.12萬噸。照此簡單推算，7000億元投資將拉動鋼材消費量約7800萬噸。9月7日，發(fā)改委又批復了13個公路建設項目，總里程數(shù)2018公里。據(jù)測算，公路投資中高速公路單公里用鋼量最大，約為360噸；其他等級公路均在150噸以下，一級公路每公里用鋼量預計在150噸左右，二級公路的單公里用鋼量在80公里左右，其他公路預計每公里用鋼量在50噸左右。以此簡單推算，本次批復的高速公路建設總用鋼量約69.912萬噸，另得到批復的西藏地區(qū)的三級公路76公里，用鋼量約0.38萬噸，共計約70.29萬噸。
此次發(fā)改委批復的鐵路公路項目總用鋼量為7870萬噸左右，占2011年總用鋼量6.8億噸的11.5%。雖然說總量看起來不小，但是大多數(shù)工程的建設周期都在4-5年，短期內(nèi)對鋼材的終端需求影響較小。與此同時，鋼材終端消費最大的一塊是房地產(chǎn)，而房地產(chǎn)投資在受到政策打壓后明顯下滑。制造業(yè)投資也乏善可陳，處于下降趨勢。所以從整體來看，相對于鋼材龐大的剩余產(chǎn)能，發(fā)改委新批復的項目對市場的影響在短期內(nèi)主要表現(xiàn)為市場信心的增強，鋼材想要走出持續(xù)上漲的行情，有待于更大的政策支持和終端需求的恢復。
供應壓力增大
隨著鋼材價格的反彈，鋼廠的盈虧狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。部分小鋼廠的礦石庫存很低，基本上即買即用。按照當前的原材料價格來算，這些經(jīng)營較為靈活的小鋼廠生產(chǎn)是不虧損的，而原本生產(chǎn)虧損的企業(yè)其經(jīng)營狀況也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，更不會因此減產(chǎn)，因此從這點上來看未來供應不會下降。甚至有部分鋼廠的新建產(chǎn)能一直在等待時機投入生產(chǎn)，如果價格短期上漲迅速的話，這些新建產(chǎn)能很快就會投入使用。
據(jù)估計，今年我國粗鋼產(chǎn)能達9.2億噸，按照80%的產(chǎn)能利用率來算，月均粗鋼產(chǎn)量要在6200萬噸以上，由此推算的鋼材月度表觀消費同比增速應該在12%以上，目前我國鋼材消費同比增速在7%左右。此次發(fā)改委批復項目用鋼量為7870萬噸左右，占2011年總用鋼量6.8億噸的11.5%。但是大多數(shù)工程的建設周期都在4-5年，即便此項目能帶來年均3%的消費增速，我國的鋼廠也是供大于求。因此如果鋼廠不停產(chǎn)不減產(chǎn)，國內(nèi)鋼材的供應壓力依然很大。
原材料價格缺乏支撐
本次價格上漲，礦石價格的漲幅大于鋼坯的價格漲幅，鋼坯的價格漲幅大于鋼材現(xiàn)貨價格漲幅。也就是說在產(chǎn)業(yè)鏈中上游原材料相對較強勢具有話語權，中短期內(nèi)支持價格上漲的因素是成本支撐。現(xiàn)今，礦石市場由短缺變?yōu)檫^剩，未來2-3年內(nèi)有更多的礦石新建項目投產(chǎn)，鐵礦石市場會越來越寬松。焦煤和廢鋼市場也較為疲弱，全球經(jīng)濟增速的下滑使得焦煤和廢鋼的需求下降，而供應卻較為平穩(wěn)，市場表現(xiàn)出過剩，價格也是易跌難漲。因此，從原材料來看，雖然礦石價格在短期的大跌后反彈速度較快，但是反彈高度有限，而焦炭和廢鋼市場更難走出獨立的上漲行情來。所以說原材料的價格上漲幅度有限，對鋼價的支撐作用也就很有限了。
（關鍵詞：發(fā)改委 鐵公基 軌道交通）
