疫情的蔓延打亂了豆油的去庫存進程，令豆油盤面及基差顯著承壓。上周豆油商業(yè)庫存暴增17.02萬噸至119.78萬噸，隨著本周油廠壓榨量從上周的180.88萬噸回升至192.72萬噸超高水平，即便考慮下游補庫需求的逐漸啟動，預計本周五豆油庫存增至130萬噸上方將是大概率事件。

3月國內大豆到港偏低，前期壓榨量回升導致油廠大豆庫存持續(xù)消耗，部分地區(qū)油廠因缺豆或豆油脹庫等因素，近期陸續(xù)透露二月底至四月初有停機、減產或檢修計劃，一定程度上有助于豆油增庫存壓力的緩解。而在國內新增病例數得到明顯控制的情況下，各地開始陸續(xù)復工，下游補庫需求也在逐漸啟動。預期供應的減少及需求的回暖，將令豆油累庫進程將相應放緩。在豆油價格低過去年去年行情啟動的起點，大部分利空已經釋放之后，預計豆油進一步下行空間將有限，隨著需求的回暖將逐步進入筑底階段。

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