眾所周知，國內(nèi)豆油市場(chǎng)在春節(jié)后走出了過山車行情，節(jié)后第一個(gè)交易日暴跌，但很快從低點(diǎn)不斷回升，然而好景不長，時(shí)至本周再次陷入大幅下挫的泥潭。期間刷新年內(nèi)新位，截止周五連豆油主力2005合約最低一度下探至5900元/噸關(guān)口，最終收?qǐng)?bào)于5904元/噸，較上周五高位累計(jì)下跌逾300元/噸，而較年初高位6950更是暴跌逾1000元/噸。其實(shí)，就目前的價(jià)位而言，已然是基本回到去年第四季度油脂牛市行情啟動(dòng)的初始位置。

自從春節(jié)期間新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，現(xiàn)如今的疫情形勢(shì)仍較嚴(yán)峻，目前來看距離疫情全面控制尚需時(shí)日，日前鐘南山院士表示疫情最早2月中下旬可能會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，4月份之前有才能結(jié)束。疫情令餐飲業(yè)遭受重創(chuàng)且大于此前市場(chǎng)預(yù)期，中國烹飪協(xié)會(huì)稱疫情期間78%的餐飲企業(yè)營業(yè)收入損失達(dá)100%以上;9%的企業(yè)營收損失達(dá)到九成以上;7%的企業(yè)營收損失在七成到九成;營收損失在七成以下的僅為5%。恒大研究院數(shù)據(jù)顯示，僅在春節(jié)7天內(nèi)疫情就已對(duì)餐飲行業(yè)零售額造成了5000億元左右的損失，令市場(chǎng)側(cè)目。隨著餐飲行業(yè)經(jīng)營惡化，作為一根繩上的螞蚱-食用油市場(chǎng)需求急劇萎縮也就不難理解。

事實(shí)上，今年春節(jié)以后豆油市場(chǎng)整體成交非常低迷，歷史罕見，據(jù)Cofeed數(shù)據(jù)顯示，疫情背景下節(jié)后國內(nèi)主要油廠散油成交日均僅僅不到2千噸，這一數(shù)值明顯遜于往年春節(jié)后同期成交水平，更是遠(yuǎn)低于正常水平的2萬噸，且疫情令物流也不順暢(不好找車)，油廠豆油庫存將很快重返90萬噸以上，據(jù)悉個(gè)別工廠已經(jīng)出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象，在此前壓榨量如此低的情況下，還出現(xiàn)豆油脹庫現(xiàn)象，可見需求多么疲軟。

此處說個(gè)小插曲，周二晚倍受矚目的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2月供需報(bào)告新鮮出爐，作為階段協(xié)議后的首份報(bào)告，其也吸引了市場(chǎng)關(guān)注，報(bào)告顯示：美豆產(chǎn)量35.58億蒲(上月35.58億蒲、上年44.28億蒲)，出口18.25億蒲(上月17.75億蒲，上年17.48億蒲)，壓榨21.05億蒲(上月21.05億蒲、上年20.92億蒲)，期末庫存4.25億蒲(預(yù)期4.48億蒲，上月4.75億蒲，上年9.09億蒲)。從中不難看出，USDA維持美新豆產(chǎn)量預(yù)估維持不動(dòng)，但其調(diào)高中國大豆進(jìn)口預(yù)估令出口預(yù)估上調(diào)0.5億蒲，直接導(dǎo)致美豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存相應(yīng)下調(diào)至目前的4.25億蒲，這一數(shù)值儼然低于此前市場(chǎng)平均預(yù)期的4.48億蒲，本次報(bào)告對(duì)美豆市場(chǎng)影響偏多(理論上對(duì)國內(nèi)油脂有利好支持)。

其實(shí)，除了疫情重創(chuàng)下游需求之外，本周豆油行情持續(xù)下跌也和油廠積極買豆也有重要影響。由于近期巴西雷亞爾走勢(shì)疲軟，目前雷亞爾兌美元匯率創(chuàng)下歷史新低令巴西大豆出口成本隨之降低，促使中國積極采購巴西大豆以便鎖定利潤，畢竟目前來看2-6月大豆船期盤面毛榨利理論達(dá)到192-273元/噸，即便扣除150元/噸加工費(fèi)，利潤也較為可觀。同樣的原因，近來中國油廠也對(duì)美西近月船期大豆買興增加，因?yàn)槊牢鞔蠖沟街袊�口岸僅需20天左右，這有利于盡早鎖定獲利，據(jù)悉本周截止周四中國買家購買了2-4船美西3月船期大豆。

而近期豆粕市場(chǎng)成交火爆，與豆油市場(chǎng)成交低迷相比而言，兩者用“冰火兩重天”形容一點(diǎn)也不為過，其中周四豆粕放量成交高達(dá)79萬噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高，周五成交量雖說下降至20.134萬噸，但本周豆粕的周度成交量已然突破250萬噸，刷新去年10月下旬以來周度成交量新高，眼下油廠豆粕現(xiàn)有庫存又超低，2月豆粕貨源大多已售罄，限量提貨現(xiàn)象普遍，油廠門口壓車嚴(yán)重，為了保證豆粕后續(xù)合同的執(zhí)行，油廠大豆壓榨量已經(jīng)出現(xiàn)快速回升跡象。據(jù)Cofeed數(shù)據(jù)顯示，本周全國各地油廠大豆壓榨總量提高至1575600噸，較上周787500噸增長100%，且未來兩周還將繼續(xù)回升，下周油廠壓榨量預(yù)計(jì)在175萬噸左右，下下周壓榨量進(jìn)一步提升至180萬噸左右的較高水平。

總體而言，新冠病毒疫情持續(xù)背景下，下游需求端異常低迷，目前豆油庫存已經(jīng)開始止降回升，這是目前油脂空頭炒作的主要推手，隨著油廠開機(jī)率將繼續(xù)回升情況下豆油產(chǎn)出將進(jìn)一步增多，馬棕油也因產(chǎn)地出口低迷而偏弱運(yùn)行，這也是即使本周公布的美豆2月報(bào)告偏多也未能挽回目前豆油行情頹勢(shì)的癥結(jié)所在。預(yù)計(jì)疫情得到全面控制前，短期豆油行情整體將繼續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行為主。

(關(guān)鍵字：國內(nèi) 豆油 行情)