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昨日，國內(nèi)即期市場，人民幣對(duì)美元收?qǐng)?bào)6.2417元，刷新了匯改以來的最高收盤點(diǎn)位，同時(shí)亦創(chuàng)出交易波動(dòng)范圍擴(kuò)大至1%以來的首個(gè)漲停。
分析人士認(rèn)為，這主要反映出外圍對(duì)中國經(jīng)濟(jì)向好信心增強(qiáng)，導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期進(jìn)一步增加；另外，美國大選給人民幣升值帶來一定壓力。“大選前后，美元對(duì)人民幣應(yīng)該會(huì)在6.25附近小幅波動(dòng)。”一位外資行分析人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。
多因素催生人民幣升值
近期人民幣扭轉(zhuǎn)二季度單邊貶值趨勢(shì)，對(duì)美元匯率持續(xù)走高，并于昨日一舉創(chuàng)出6.2417的歷史新高。
申銀萬國(微博)表示，外圍發(fā)達(dá)國家的放量寬松政策推升了人民幣升值預(yù)期，“尤其是美聯(lián)儲(chǔ)QE3推出之后，人民幣對(duì)美元匯率在即期市場上連創(chuàng)新高，推動(dòng)人民幣升值預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)”；另外，三季度經(jīng)濟(jì)筑底(或觸底)的判斷基本在市場上達(dá)成共識(shí)，經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期也推動(dòng)了人民幣對(duì)美元的升勢(shì)。日前，董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶就曾對(duì)記者表示，“中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，四季度經(jīng)濟(jì)將在三季度的基礎(chǔ)上企穩(wěn)回升”。
上述兩種預(yù)期又強(qiáng)化了中國企業(yè)結(jié)售匯過程中持有人民幣賣出美元的傾向。10月24日，國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年9月，銀行代客結(jié)匯1374億美元，售匯1311億美元，結(jié)售匯順差63億美元，逆轉(zhuǎn)了前兩月的逆差格局。
“前幾個(gè)月企業(yè)結(jié)匯意愿很低，購匯的意愿則很強(qiáng)，但從9月份開始，可以明顯感覺到企業(yè)結(jié)匯的速度在加快，一部分原因是季節(jié)性的結(jié)算需求，更多的則是因?yàn)槿嗣駧刨H值預(yù)期重新轉(zhuǎn)為升值預(yù)期。”一國有大行交易員稱。
而企業(yè)的結(jié)售匯行為又會(huì)進(jìn)一步落實(shí)人民幣的升值，“進(jìn)出口企業(yè)進(jìn)行的外匯交易對(duì)中國人民幣的匯率走勢(shì)有著非常重要的影響，進(jìn)出口企業(yè)的結(jié)售匯行為過程中對(duì)人民幣的傾向會(huì)增加對(duì)人民幣的需求，進(jìn)而推升人民幣對(duì)美元升值。”渣打銀行(微博)在昨日的研究報(bào)告中指出。
人民幣此輪升值正處于亞洲面臨新一輪熱錢涌入的當(dāng)口。對(duì)于熱錢是否在推升人民幣升值中，一位外資行的宏觀分析師告訴本報(bào)記者：“資本涌入的影響或許有一定的作用，但中國實(shí)行資本管制，所以影響在當(dāng)前這個(gè)階段還比較有限，香港目前面臨一定的資本涌入壓力，這種傳導(dǎo)是否會(huì)通過香港離岸人民幣市場進(jìn)入中國值得關(guān)注，但目前這個(gè)因素還不是主要的。”
另外，也有分析人士認(rèn)為，美國大選的矛頭直接指向人民幣匯率也給人民幣升值帶來了一定的壓力，共和黨候選人羅姆尼就表示，一旦當(dāng)選馬上將中國列為“匯率操縱國”。“大選前后的幾周內(nèi)，人民幣對(duì)美元應(yīng)該會(huì)持續(xù)徘徊在6.25左右的歷史高位。”一位在華外資行財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示。
人民幣升值常態(tài)化？
對(duì)于人民幣升值是否再度進(jìn)入一個(gè)持續(xù)的升值通道，各家機(jī)構(gòu)的判斷有所不同。渣打銀行昨日的研究報(bào)告認(rèn)為，2013年人民幣將對(duì)美元溫和升值，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率將從2012年底的6.31升至2013年底的6.19。
但目前可交割遠(yuǎn)期和無本金交割遠(yuǎn)期均認(rèn)為人民幣持續(xù)貶值。1年期的可交割遠(yuǎn)期(在岸和離岸)隱含人民幣貶值幅度約為2.35%， 無本金交割市場隱含人民幣貶值1.75% 。這表明企業(yè)對(duì)沖遠(yuǎn)期美元收款/人民幣付款的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)仍然未受影響。
渣打銀行認(rèn)為，我們預(yù)計(jì)人民銀行將允許美元對(duì)人民幣進(jìn)一步走低，與美元對(duì)更多亞洲貨幣的趨勢(shì)相一致。但李晶則認(rèn)為，鑒于出口企業(yè)仍然面臨較大壓力，央行不會(huì)允許人民幣升值過多。
目前國內(nèi)的主流意見大致認(rèn)為，6.3的匯率水平接近人民幣的均衡水平。10月14日，中國人民銀行副行長易綱在參加IMF年會(huì)時(shí)表示，人民幣匯率已接近均衡水平，重申現(xiàn)時(shí)人民幣匯率走勢(shì)是由市場決定，而非政府干預(yù)，暗示接下來人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
（關(guān)鍵字：人民幣 美元 匯改）
