2023年，上游原材料整體進(jìn)入下行通道，助力輪胎行業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇;2024年，多家輪胎公司擴(kuò)建項(xiàng)目進(jìn)入建設(shè)尾聲，行業(yè)迎來(lái)新一輪產(chǎn)能釋放周期。性價(jià)比加持下，國(guó)產(chǎn)替代和出口提升有望為輪胎銷(xiāo)售帶來(lái)支撐。

2023年，上游原材料天然橡膠和合成橡膠價(jià)格高位回落，輪胎行業(yè)盈利能力大幅提升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，A股9家輪胎上市公司中，有8家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，1家公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)減虧。

2024年，賽輪輪胎(601058)、玲瓏輪胎(601966)、森麒麟(002984)等多家輪胎上市公司在建項(xiàng)目逐步進(jìn)入建設(shè)尾聲，行業(yè)迎來(lái)新一輪產(chǎn)能釋放周期。全球化布局有助于輪胎企業(yè)向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，從而在成本端形成相對(duì)優(yōu)勢(shì)。在性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯背景下，中國(guó)輪胎有望開(kāi)啟“全球替代” 。

成本下降 經(jīng)營(yíng)復(fù)蘇

2023年，賽輪輪胎、三角輪胎(601163)和森麒麟紛紛創(chuàng)下業(yè)績(jī)歷史新高。其中，賽輪輪胎2023259.78億元，同比增長(zhǎng)18.61%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30.91億元，同比增長(zhǎng)132.07%，雙雙實(shí)現(xiàn)自2011年上市以來(lái)的歷史最高值。

2023年，三角輪胎實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入104.22億元，同比增長(zhǎng)13.03%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.96億元，同比增長(zhǎng)89.29%;森麒麟實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.42億元，同比增長(zhǎng)24.63%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.69億元，同比增長(zhǎng)70.88%，也都創(chuàng)下上市以來(lái)的歷史新高。

除上述3家公司外，2023年，玲瓏輪胎和貴州輪胎(000589)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也表現(xiàn)不俗。其中，玲瓏輪胎在2023201.65億元，同比增長(zhǎng)18.58%，公司當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)為13.91億元，同比大幅增長(zhǎng)376.88%;2023年，貴州輪胎實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.01億元，同比增長(zhǎng)13.76%，歸母凈利潤(rùn)為8.33億元，同比增長(zhǎng)94.19%。

截至2024年一季度末，上市輪胎企業(yè)延續(xù)了2023年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，賽輪輪胎一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.34億元，同比大幅增長(zhǎng)191.19%;玲瓏輪胎實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.41億元，同比增長(zhǎng)106.32%，森麒麟、三角輪胎和貴州輪胎的歸母凈利潤(rùn)則分別為5.04億元、2.94億元和2.09億元，同比增長(zhǎng)101.34%、26.92%和121.04%。

分析來(lái)看，成本下降是推動(dòng)輪胎公司2023年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心因素。與收入增速相比，2023年，輪胎上市公司的成本增速明顯偏低。

根據(jù)年報(bào)，2023年，賽輪輪胎的營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)約5.21%，低于同期營(yíng)收13.4個(gè)百分點(diǎn);同期，玲瓏輪胎、三角輪胎、貴州輪胎和森麒麟的成本增速分別低于同期營(yíng)收增速10.16個(gè)百分點(diǎn)、8.86個(gè)百分點(diǎn)、7.5個(gè)百分點(diǎn)和7.38個(gè)百分點(diǎn)。

(關(guān)鍵字：輪胎 全球 釋放)