進(jìn)入三季度，低硫焦價(jià)格持續(xù)處于下行趨勢(shì)，環(huán)比7月初，1#高端低硫焦累計(jì)下調(diào)645元/噸或22.2%，1#普通低硫焦與2A低硫焦下調(diào)幅度相對(duì)較小，在10%左右。同比去年，2A焦下跌幅度最少，仍有35%左右的跌幅。連續(xù)的寬幅下跌，讓低硫焦市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，交投氛圍清淡，但臨近月底，低硫焦市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象。

一、國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口低硫焦供應(yīng)量雙雙增加

三季度以來(lái)，低硫焦產(chǎn)量持續(xù)處于增加階段，8月更是預(yù)計(jì)達(dá)到33.31萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.91%，同比更是增加14%左右，國(guó)產(chǎn)低硫焦供應(yīng)量充足。而三季度進(jìn)口焦方面，同為上漲趨勢(shì)。二季度，低硫焦進(jìn)口量明顯下降，5月降至5萬(wàn)噸以下，為近兩年最低位。6月低硫焦進(jìn)口數(shù)量開(kāi)始增加，環(huán)比5月增加10萬(wàn)噸左右，7月與6月基本持平，進(jìn)口低硫資源供應(yīng)同樣充足。

二、低硫焦庫(kù)存震蕩增加，煉廠出貨承壓

樣本企業(yè)低硫焦庫(kù)存在二季度明顯增加，6-7月企業(yè)為降庫(kù)，以出貨走量為主，庫(kù)存有顯著減少，對(duì)比二季度最高位，減少了37.5%。但到了8月，由于負(fù)極產(chǎn)量下降，石墨電極、增碳劑等下游開(kāi)工率繼續(xù)下行，低硫焦企業(yè)再度出現(xiàn)累庫(kù)問(wèn)題，至8月下旬，低硫焦庫(kù)存環(huán)比增加28%，煉廠出貨放緩，庫(kù)存承壓。

三、低硫焦止跌跡象明顯，焦價(jià)稍有反彈

8月低硫焦庫(kù)存增加明顯，低硫焦企業(yè)為出貨順暢，下調(diào)焦價(jià)，截止當(dāng)前，環(huán)比8月初1#高端低硫焦不滿1個(gè)月，累計(jì)下調(diào)近400元/噸，1#普通品質(zhì)下調(diào)130元/噸。臨近月底，低硫焦價(jià)格停止下跌，2A焦較月中甚至有20元/噸左右的反彈。月底大多企業(yè)由于資金回籠等操作，入市態(tài)度更加謹(jǐn)慎，市場(chǎng)交投氛圍會(huì)愈發(fā)清淡，但低硫焦的價(jià)格卻有所轉(zhuǎn)好，發(fā)生轉(zhuǎn)變的原因是由于下游流向有所變化。

四、低硫焦流向鋁用碳素領(lǐng)域占比上升

以品質(zhì)優(yōu)良的東北低硫焦為例，該指標(biāo)石油焦傳統(tǒng)下游多為對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量要求嚴(yán)格的石墨電極、增碳劑及石墨陰極等。以電解鋁為終端的鋁用碳素方面，大多由于該指標(biāo)價(jià)格昂貴，較少使用。但當(dāng)前東北低硫焦價(jià)格已下行至作為低硫摻配原料性價(jià)比較高的價(jià)格區(qū)間，陽(yáng)極廠等從前采購(gòu)量很少的鋁用碳素領(lǐng)域，開(kāi)始增加采購(gòu)，環(huán)比6月，東北低硫焦流向電解鋁領(lǐng)域的占比有14%的增加，而傳統(tǒng)下游縮減18個(gè)百分點(diǎn)，僅為52%。

鋁用碳素領(lǐng)域采購(gòu)增加，低硫焦出貨好轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力降低，為低硫焦市場(chǎng)提供了一定支撐，低硫焦價(jià)格終于止跌企穩(wěn)。

五、低硫焦傳統(tǒng)下游生產(chǎn)仍不樂(lè)觀

但低硫焦的傳統(tǒng)下游生產(chǎn)情況并無(wú)明確好轉(zhuǎn)。鋼廠獨(dú)立電弧爐開(kāi)工率自6月持續(xù)下行，當(dāng)前已跌至51%左右。石墨電極作為電弧爐煉鋼原料，需求自然隨電弧爐減產(chǎn)而降低，盡管當(dāng)前石墨電極產(chǎn)量環(huán)比二季度未有明確下行，但根據(jù)采集的信息，這是由于石墨電極產(chǎn)量自去年降產(chǎn)便一直處于低產(chǎn)狀態(tài)，石墨電極價(jià)格持續(xù)下行，部分廠家選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)，減少虧損，作為低硫焦最重要的下游，石墨電極企業(yè)對(duì)低硫焦市場(chǎng)支撐明顯不足。

負(fù)極材料作為拉動(dòng)整體石油焦市場(chǎng)的新下游領(lǐng)域，自23年下半年技術(shù)創(chuàng)新，大多以價(jià)格相對(duì)低廉的中硫焦替換低硫焦為原料，但當(dāng)前低硫焦與中硫焦價(jià)差越發(fā)縮小，所以盡管負(fù)極材料及其副產(chǎn)品增碳劑產(chǎn)量呈持續(xù)減少趨勢(shì)，負(fù)極產(chǎn)量環(huán)比7減少20.7%，但由于低硫焦價(jià)格下降，負(fù)極領(lǐng)域?qū)Φ土蚪共少?gòu)量反而有所增加，對(duì)低硫焦市場(chǎng)支撐增強(qiáng)。

綜上所述，當(dāng)前低硫焦市場(chǎng)由于下游領(lǐng)域擴(kuò)寬，出貨情況好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)支撐增強(qiáng)，市場(chǎng)從業(yè)者心態(tài)多以看好為主，預(yù)計(jì)焦價(jià)或有50-100元/噸的上漲空間。

(關(guān)鍵字：石油焦 數(shù)據(jù)分析)