沒有出乎市場預(yù)料，美聯(lián)儲實施年內(nèi)第四次加息：北京時間12月20日凌晨3點，美聯(lián)儲發(fā)布利率決議，宣布加息25個基點至2.25%—2.5%，接近決策者所估計的2.5%—3.5%的中性利率底部區(qū)域。

穩(wěn)健的就業(yè)增長和強勁的經(jīng)濟前景構(gòu)成了美聯(lián)儲進一步加息的基礎(chǔ)。11月份以來的信息顯示，美國就業(yè)市場繼續(xù)強勁，經(jīng)濟活動穩(wěn)步擴張。美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上也表示，美聯(lián)儲已經(jīng)抵達了中性利率區(qū)間的低端，明年八次貨幣政策會議中的任何一次都可能行動。

面對美聯(lián)儲的加息和縮表，我國謹守自己的貨幣政策邏輯，根據(jù)自身經(jīng)濟基本面來調(diào)整貨幣政策。當前，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，但是多項指標增速放緩，比如規(guī)模以上工業(yè)增加值、消費、出口、財政收入、PMI、FDI等經(jīng)濟指標放慢明顯，印證了經(jīng)濟仍存在下行壓力的判斷。更重要的是，這種趨勢可能將延續(xù)到2019年。

有鑒于此，我國央行在美聯(lián)儲加息前就已經(jīng)開始行動：12月19日晚，宣布創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利(TMLF)，操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優(yōu)惠15個基點，目前為3.15%。同時，央行再推再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元，這是今年第三次以再貸款方式“放水”。此外，還通過央行公開市場逆回購操作，投放流動性600億元，本周累計投放4000億元。市場普遍認為，面對經(jīng)濟下行局面，央行雙管齊下，以組合式出招緩解小微企業(yè)、民營企業(yè)融資困境。

11月以來，我國銀行體系流動性總體保持合理充裕，市場資金面持續(xù)寬松。維護流動性合理充裕是央行的操作目標，流動性水平低于(或高于)合理充裕水平，都可能促使央行進行調(diào)控。央行希望維持合理充裕的流動性，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

為確保2019年經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，我國還有必要著重做好以下幾件事情。

一是穩(wěn)增長。為給經(jīng)濟“托底”，明年有望進一步減稅降負，并提升地方政府專項債券的發(fā)行額度，擴大基建投資。除傳統(tǒng)投資在“鐵公基”外，應(yīng)考慮在以5G技術(shù)為代表的信息科技領(lǐng)域的基建投資，這樣以科技和資本密集型的投入，推動通信和信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帶動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改善和未來經(jīng)濟增長動力的提升，從而為經(jīng)濟發(fā)展帶來新的空間。

二是保就業(yè)。穩(wěn)就業(yè)是守底線，即守住社會穩(wěn)定的底線。國內(nèi)經(jīng)濟政策亟須調(diào)整，通過出臺刺激性政策以保障就業(yè)。對于復(fù)雜形勢下的中國經(jīng)濟來說，刺激性政策的核心作用是擴張市場空間，通過擴大市場來創(chuàng)造更多的需求，從而讓企業(yè)有生意做、有錢賺，這樣企業(yè)才會愿意招人，從而社會就業(yè)才能穩(wěn)住。

三是擴市場。最近召開的中央政治局會議首次提出“要促進形成強大國內(nèi)市場”。因此，今后將會圍繞發(fā)展消費和服務(wù)業(yè)來做好政策研究和決策，通過堅持開放、放松管制、減輕稅負、深化改革、加強服務(wù)，做大做深“中國市場”。
 

(關(guān)鍵字：美聯(lián)儲 加息 貨幣政策)