周五(10月19日)國務(wù)院副總理劉鶴攜“一行兩會”一把手相繼發(fā)聲提振市場信心后，周六國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(下稱“金融委)”就開會了。

據(jù)中國政府網(wǎng)21日消息，金融委本次召開專題會議上，重點(diǎn)分析了三季度經(jīng)濟(jì)金融形勢，研究做好進(jìn)一步改善企業(yè)金融環(huán)境和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)工作。

敦促政策快速扎實(shí)落地

會議提出要求，當(dāng)前社會各界最關(guān)注的是已經(jīng)承諾的各項(xiàng)政策措施落實(shí)情況，10月19日對外宣布的穩(wěn)定市場、完善市場基本制度、鼓勵(lì)長期資金入市、促進(jìn)國企改革和民企發(fā)展、擴(kuò)大開放等五方面政策，要快速扎實(shí)地落實(shí)到位。

這次會議對當(dāng)前金融工作的部署既涵蓋了貨幣政策，也包括針對中小微企業(yè)和民營企業(yè)微觀主體，還有如何發(fā)揮資本市場樞紐功能。

“整個(gè)應(yīng)對的政策框架是過去不太容易見到的，”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對第一財(cái)經(jīng)記者表示。他認(rèn)為，近期市場的波動是綜合性的，既有資本市場波動，也有民企融資、人民幣匯率等方方面面，哪一個(gè)相關(guān)監(jiān)管部門出來，都難以覆蓋整體情況。而金融委恰恰能夠從國務(wù)院層面對市場進(jìn)行整體調(diào)控，推動不同監(jiān)管部門之間相互協(xié)調(diào)，確保政策落地的效率。

金融委專題會議上對當(dāng)前形勢作出預(yù)判稱，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)的基本態(tài)勢。從金融領(lǐng)域看，積極實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，市場流動性總體上合理充裕，人民幣匯率彈性增強(qiáng)并保持基本穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性去杠桿穩(wěn)步推進(jìn)，部分機(jī)構(gòu)前期盲目擴(kuò)張行為明顯收斂。

會議同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“但也必須看到，我國經(jīng)濟(jì)仍處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，在內(nèi)外因素的共同作用下，歷史上積累的一些風(fēng)險(xiǎn)和矛盾正在水落石出，對形勢要客觀認(rèn)識、理性看待，對存在問題要開準(zhǔn)藥方，及時(shí)解決。”

三大藥方

“盡管表面來看，國務(wù)院副總理、一行兩會領(lǐng)導(dǎo)集體發(fā)聲是一次性呈現(xiàn)給市場的，但事實(shí)上，在此之前，金融委推出政策框架是系統(tǒng)的、全面的，已經(jīng)有了許多的研究和考量。”連平對第一財(cái)經(jīng)記者表示。

會議開出了三個(gè)“藥方”：一是實(shí)施穩(wěn)健中性貨幣政策。要進(jìn)一步增強(qiáng)前瞻性、靈活性和針對性，做到松緊適度，重在疏通傳導(dǎo)機(jī)制，處理好穩(wěn)增長與去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管的關(guān)系。

今年以來，整個(gè)貨幣政策還是在穩(wěn)健中性的基礎(chǔ)上，通過精準(zhǔn)公開市場操作，確保了金融市場的流動性充裕，為經(jīng)濟(jì)增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造了一個(gè)適宜的貨幣金融環(huán)境。但在這一過程中，經(jīng)濟(jì)金融中還存在著一些結(jié)構(gòu)性的深層次的問題和矛盾，包括個(gè)別的行業(yè)還存在杠桿率偏高的問題，以及仍然存在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢的問題。

“盡管我們連續(xù)進(jìn)行了四次降準(zhǔn)，但是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營企業(yè)融資難融資貴方面，仍然面臨著較大壓力，”溫彬?qū)τ浾弑硎�，所以一方面要解決結(jié)構(gòu)性的去杠桿，包括治理影子銀行，一方面要防范潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，我們還要擴(kuò)大內(nèi)需。

連平認(rèn)為，貨幣政策下一階段要處理好兩方面的關(guān)系，首先是和去杠桿之間的關(guān)系。最近一段時(shí)間，政策方向已經(jīng)比較明確，去杠桿已經(jīng)取得了一定的成效，實(shí)現(xiàn)了階段性目標(biāo)，穩(wěn)杠桿成為下一階段的主要方向。因此，從政策方面，將是確保杠桿率保持在合理水平。

在連平看來，下一階段的工作重點(diǎn)是如何平衡強(qiáng)監(jiān)管和流動性合理充裕的關(guān)系。今年前三季度的金融數(shù)據(jù)顯示，我國社會融資規(guī)模增速持續(xù)保持在低位，一個(gè)重要的原因是嚴(yán)監(jiān)管下，非信貸融資規(guī)模的快速收縮。“社會融資方面非信貸還是要有合理的增長，現(xiàn)在還是不夠理想。”連平表示。

金融委開出的第二個(gè)藥方是增強(qiáng)微觀主體活力。

會議提出，特別要聚焦解決中小微企業(yè)和民營企業(yè)融資難題，實(shí)施好民企債券融資支持計(jì)劃，研究支持民企股權(quán)融資，鼓勵(lì)符合條件的私募基金管理人發(fā)起設(shè)立民企發(fā)展支持基金；完善商業(yè)銀行考核體系，提高民營企業(yè)授信業(yè)務(wù)的考核權(quán)重；健全盡職免責(zé)和容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制，對已盡職但出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，可免除責(zé)任；對暫時(shí)遇到經(jīng)營困難，但產(chǎn)品有市場、項(xiàng)目有發(fā)展前景、技術(shù)有市場競爭力的企業(yè)，不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸；有效治理附加不合理貸款條件、人為拉長融資鏈條等問題。要認(rèn)真總結(jié)國有企業(yè)混改試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，加大下一步改革力度。

“針對民營企業(yè)發(fā)債從融資上給予支持，哪些民企可以更多發(fā)債，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)是否需要調(diào)整，該如何調(diào)整，發(fā)債了怎么鼓勵(lì)和推動金融機(jī)構(gòu)來購買，這些方面接下來需要進(jìn)一步的落實(shí)。”連平稱。

藥方三是發(fā)揮好資本市場樞紐功能。會議提出，資本市場關(guān)聯(lián)度高，對市場預(yù)期影響大，資本市場對穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)金融、穩(wěn)預(yù)期發(fā)揮著關(guān)鍵作用。要堅(jiān)持市場化取向，加快完善資本市場基本制度。前期已經(jīng)研究確定的政策要盡快推出，要深入研究有利于資本市場長期健康發(fā)展的重大改革舉措，成熟一項(xiàng)，推出一項(xiàng)。

溫彬表示，近期資本市場的下跌是脫離我國經(jīng)濟(jì)基本面的，更多是受到外圍市場波動的影響，影響了預(yù)期導(dǎo)致非理性下跌。因此，金融委采取的多個(gè)措施一方面為了短期的穩(wěn)市場，同時(shí)也更注重資本市場長期制度的推出，讓資本市場在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資方面發(fā)揮應(yīng)有的作用和地位。

連平強(qiáng)調(diào)：“資本市場相比其他市場，市場化程度更高，應(yīng)對市場化程度非常高的市場波動，更多要從市場自身運(yùn)行的規(guī)律出發(fā)，進(jìn)行調(diào)控。”

(關(guān)鍵字：政策 金融委)