昨日（5日），煤焦鋼等黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈品種集體出現(xiàn)反彈，尤以焦煤反彈力度最大。分析人士認(rèn)為，此次黑色產(chǎn)業(yè)鏈的集體上漲，主要在于長(zhǎng)期下跌后價(jià)格處于低位、消息面刺激、政策面利好以及經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)向好跡象等因素影響。但行業(yè)基本面并未出現(xiàn)拐點(diǎn)，后期維持弱勢(shì)的概率較大。
　　四因素導(dǎo)致反彈
　　昨日，煤焦鋼期價(jià)紛紛反彈。其中，焦煤主力1409合約全日上漲21元/噸或2.57%至839元/噸；焦炭主力1409合約全日上漲23元/噸或1.99%至1177元/噸；螺紋鋼主力1410合約全日上漲6元/噸或0.2%至3067元/噸。
　　徽商期貨分析師陳會(huì)指出，昨日，黑色產(chǎn)業(yè)鏈集體反彈除了技術(shù)面因素外，還有四個(gè)主要因素。
　　其一，目前的煤焦鋼期貨價(jià)格正處于歷史低位，且近期顯示出明顯的抗跌性，在低價(jià)位時(shí)有抄底資金進(jìn)入。
　　其二，在消息面上看，國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，官方首次承認(rèn)“微刺激”存在并且合理，這說(shuō)明了一直以來(lái)國(guó)家確實(shí)也在實(shí)施一些刺激政策來(lái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，貴州、陜西、廣州等地也陸續(xù)出臺(tái)財(cái)政支持穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策措施，給市場(chǎng)帶來(lái)很大的信心。
　　其三，匯豐中國(guó)PMI指數(shù)回升，外圍歐美市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)走好，提振市場(chǎng)信心。
　　其四，煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)政策面利好，如四川省出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)16條措施，山西省亦在日前開啟了全面清理稅費(fèi)的工作，陜西、湖北等省份亦曾出臺(tái)相關(guān)規(guī)范煤企稅費(fèi)征收的文件。
　　基本面依然不樂(lè)觀
　　“焦炭進(jìn)入5月份開始反彈，但反彈幅度較小，與前期下跌幅度相比，此次反彈的幅度幾乎可忽略不計(jì)。焦化企業(yè)前期限產(chǎn)比較嚴(yán)重，近期因焦炭?jī)r(jià)格上漲，限產(chǎn)有所放松，企業(yè)有趁著行情稍有好轉(zhuǎn)趕緊生產(chǎn)的意味。如4月份焦炭產(chǎn)量為3845.7萬(wàn)噸，環(huán)比增0.37%，同比下降2.59%。出口量方面，4月份有所回落，4月初出口46.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降28.9%。”分析師表示。
　　陳會(huì)也指出，整體來(lái)看，目前煤焦鋼基本來(lái)看依舊處于弱勢(shì)：國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依舊較大，煤焦鋼現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，最重要的是上下游市場(chǎng)的需求并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)。
　　焦煤市場(chǎng)方面，短期內(nèi)焦煤市場(chǎng)出現(xiàn)一些刺激，但是后期這些刺激的真正作用還有待考量。雖然鋼廠及獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存有所下降，但是港口庫(kù)存呈回升態(tài)勢(shì)，且依舊處于高位，市場(chǎng)需求并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)。
　　焦炭市場(chǎng)上，個(gè)別地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格補(bǔ)漲，但成交一般，鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格打壓嚴(yán)重。且焦炭供應(yīng)量增加，庫(kù)存回升。
　　鋼材市場(chǎng)方面，港口鐵礦石庫(kù)存處于高位，礦石價(jià)格大幅下跌，使鋼材成本重心下移，打壓鋼材價(jià)格。雖然螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，但對(duì)鋼市支撐作用較弱；鋼鐵企業(yè)削減產(chǎn)能，但幅度有限。
　　對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，逯漫并不看好。“近期下游鋼鐵有小幅的反彈，但是鋼廠方面并沒(méi)有放松對(duì)成本的控制，鋼廠有壓價(jià)意向，只不過(guò)目前焦企虧損也較嚴(yán)重，所以也在挺價(jià)。上游焦煤市場(chǎng)相對(duì)焦炭?jī)r(jià)格來(lái)說(shuō)相對(duì)堅(jiān)挺，焦炭處境較為被動(dòng)。六月份企穩(wěn)升高，慢慢的戶外作業(yè)就有所控制了，這樣對(duì)于鋼材來(lái)說(shuō)需求就有所減緩，受此影響焦炭日子也不會(huì)好過(guò)。”
　　陳會(huì)也認(rèn)為煤焦鋼基本面的弱勢(shì)情況一時(shí)難以扭轉(zhuǎn)，煤焦鋼近期的走勢(shì)只是一個(gè)上游帶動(dòng)下游的反彈（焦煤、焦炭強(qiáng)于螺紋和礦石），一直以來(lái)的弱勢(shì)行情并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)，后期需繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)調(diào)控政策、鋼企資金鏈、國(guó)家微刺激和下游需求的情況。

(關(guān)鍵字：煤焦鋼 黑色金屬 螺紋鋼)