7月25日新一輪存款降息啟動以來，各銀行的存款利率水平備受關注。作為商業(yè)銀行的領頭羊，幾家國有大行率先下調存款掛牌利率，帶動各期限存款掛牌利率進入“1”字頭時代。

不過，財聯(lián)社記者注意到，本輪存款掛牌利率下調還不到三周，近期部分國有大行逆勢上調執(zhí)行利率，面向特定區(qū)域客戶，三年期定存產(chǎn)品的執(zhí)行利率較掛牌利率上浮65個基點。

進一步調查后記者發(fā)現(xiàn)，針對特定人群或者特定存款方式設置優(yōu)惠存款利率，這在國有大行和股份行中并不罕見。國有大行仍有年利率突破2%的三年期定期存款產(chǎn)品。前腳下調掛牌利率，后腳又在執(zhí)行利率中加回來，怎么看商業(yè)銀行這一“別扭”的行為？

業(yè)內(nèi)人士認為，理財與存款利率比價效應下，存款“搬家”現(xiàn)象較為普遍。而國有大行根據(jù)市場環(huán)境，將執(zhí)行利率按掛牌利率上浮一定基點，可增加攬儲競爭力，實際上也是存款利率市場化的表現(xiàn)。

執(zhí)行利率上浮很普遍，大行不缺超過2%的定存產(chǎn)品

目前，多家國有大行的1年、2年、3年整存整取存款掛牌利率已降至1.35%、1.45%、1.75%，但國有大行并不缺乏年利率在2%（及以上）的存款產(chǎn)品。

部分投資者的交通銀行App顯示，“深圳客戶專享定期存款利率上浮”。上浮后，三年期定期存款最高可執(zhí)行年利率達2.4%，比掛牌利率1.75%高出65個基點。就算是1年期、2年期整存整取產(chǎn)品，其年利率也分別為1.85%、1.95%。此外，有深圳建行儲戶反饋，目前只要起存金額達到3萬元，三年期整存整取產(chǎn)品的存款利率就能達到2.1%。

農(nóng)業(yè)銀行則是根據(jù)不同區(qū)域或者主題設置了類似的特色存款產(chǎn)品。比如，2024“金穗銀利多定期存款”043號五年期存款產(chǎn)品利率2.20%，起存門檻為5萬元；2024“金穗銀利多定期存款”廣東0050號三年期產(chǎn)品年利率2.15%，起存門檻為1000元。

工行的定期定量存款產(chǎn)品月月存也有較大利率優(yōu)惠，其1年期、2年期年利率分別是1.6%、1.7%，3年期更是達到2.15%，起存金均為1000元。除國有大行外，股份行也有同類的情況。“招行特色”存款產(chǎn)品月月存顯示，1年期、2年期、3年期年利率分別為1.85%、1.95%、2%。對比來看，以上三個期限的定期存款掛牌利率分別為1.35%、1.45%、1.75%，較特色存款利率低50個BP、50個BP、25個BP。

存款降息背景下，市場為何仍有不少2%以上的定存產(chǎn)品？

“二者并不矛盾。存款利率定價自律機制建立以來，銀行基于掛牌利率在自律機制上限框架內(nèi)對存款實際執(zhí)行利率進行適當浮動，這是市場行為選擇。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬告訴財聯(lián)社記者，此前銀行降低存款掛牌利率主要是降低負債成本，穩(wěn)定銀行凈息差以提高支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。而目前，銀行面對市場實際情況上浮存款利率，也是為了提高在區(qū)域市場吸收存款競爭力，同樣也是市場化選擇。

比價效應倒逼漲價，存款搬家或難逆轉

降息潮后，銀行攬儲也迎來了強勁的對手，也就是銀行理財。

由于平均收益率高于存款利率，銀行理財已經(jīng)作為部分儲戶的替代性選項，承接部分存款資金。人民銀行《2024 年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，7 月末銀行理財平均年化收益率超過 3%，而當前銀行 3 年定期存款掛牌利率還不到 2%，吸引部分投資者將存款“搬家”到這類產(chǎn)品。

“存款‘脫媒’趨勢難逆轉，理財應對利率波動韌性增強。”光大證券分析師王一峰亦指出，過去一段時間，理財與存款相比，比價效應突出，一般性存款“脫媒”持續(xù)增加，甚至形成了“存款脫媒——理財收益率”下行的正向循環(huán)。特別是二季度以來，居民端存款“脫媒”、對公存款“手工補息”整頓強化了對公存款向理財?shù)荣Y管產(chǎn)品流動，兩個因素共振推動以理財為代表的資管產(chǎn)品規(guī)模較快膨脹，理財規(guī)模重新站上30萬億。

從市場觀察來看，存款利率導向下，存款“特種兵”奔赴異地存款的現(xiàn)象也越發(fā)普遍，部分儲戶蹲點購買相對高息的中小銀行大額存單。儲戶對“高息”的追逐，令商業(yè)銀行間的攬儲戰(zhàn)爭仍處于“白熱化”。

(關鍵字：利率 降息)