8月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.7%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)總體保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。

PMI數(shù)值超預(yù)期上升

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，8月PMI主要有四方面特點(diǎn)：一是供需雙方繼續(xù)改善；二是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向好的帶動(dòng)下，進(jìn)口穩(wěn)中有升；三是裝備制造業(yè)保持較快增長(zhǎng)，制造業(yè)繼續(xù)向中高端邁進(jìn)；四是結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷推進(jìn)，部分傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)。

“8月制造業(yè)PMI超市場(chǎng)預(yù)期，可能在于大宗商品價(jià)格大漲，提升制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來利潤(rùn)的預(yù)期，加大了經(jīng)濟(jì)的內(nèi)需動(dòng)力。”九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，目前，大宗商品價(jià)格指標(biāo)出現(xiàn)高位震蕩，價(jià)格對(duì)企業(yè)信心的提振可能同樣面臨高點(diǎn)。從制造業(yè)PMI分類指數(shù)看，原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)均出現(xiàn)回落，對(duì)PMI的超預(yù)期上升形成貢獻(xiàn)的分項(xiàng)在于，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)的回升。

但部分指標(biāo)走弱存在隱憂。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，新出口訂單指數(shù)下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至50.4%，連續(xù)兩個(gè)月下降，為年內(nèi)次低，未來出口增長(zhǎng)可能放緩。在手訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月下降至46.1%，可能會(huì)影響未來生產(chǎn)走弱。產(chǎn)成品庫存連續(xù)4個(gè)月下降至45.5%，原材料庫存連續(xù)2個(gè)月下降至48.3%，供需兩端庫存都在下降，表明企業(yè)補(bǔ)庫存意愿走弱，對(duì)市場(chǎng)前景較為謹(jǐn)慎。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能良好

分企業(yè)規(guī)模看，數(shù)據(jù)顯示，大型企業(yè)PMI為52.8%，比上月微降0.1個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為51.0%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間；小型企業(yè)PMI為49.1%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

平安證券分析師魏偉表示，雖然8月大企業(yè)PMI小幅下滑，中小企業(yè)PMI小幅回升，但大企業(yè)景氣程度仍然明顯強(qiáng)于中小企業(yè)，當(dāng)前小型企業(yè)破產(chǎn)出清、市場(chǎng)份額讓位于大型企業(yè)的總體局面不變。

招商證券宏觀分析師張一平表示，整體看，制造業(yè)PMI自去年10月起連續(xù)10個(gè)月維持在51%以上，顯示當(dāng)前制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)明顯改善。二季度以來PMI均值為51.4%，僅比過去10個(gè)月的均值低0.1個(gè)百分點(diǎn)，從該角度看，金融監(jiān)管對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊在結(jié)構(gòu)性供給側(cè)改革積極效應(yīng)釋放過程中并無明顯體現(xiàn)。

連平指出，由于制造業(yè)PMI超預(yù)期上升，生產(chǎn)仍在加快，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能保持良好。影響未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素主要有兩個(gè)。一是上半年出口增長(zhǎng)有助于制造業(yè)，但新出口訂單下降表明外需走弱苗頭可能出現(xiàn)，未來會(huì)否影響制造業(yè)生產(chǎn)值得關(guān)注，下半年出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)可能走弱，不過全年出口將好于去年。二是房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫的后續(xù)影響將加重，不但波及建筑業(yè)運(yùn)行，可能還會(huì)影響制造業(yè)生產(chǎn)。
 

(關(guān)鍵字：PMI 制造業(yè))