中國大型投行中金公司最新報告指出，過去十年在大宗商品超級周期中順風(fēng)順?biāo)�的投資者，在明年則需要提高警惕，大宗商品2014-2015年供應(yīng)面的分化將決定相對收益的關(guān)鍵因素，石油、銅及黃金將趨勢下行，但鉛鋅和鉑族金屬存在上行機會。
　　路透社網(wǎng)站11月11日援引上述報告指出，未來兩年全球經(jīng)濟溫和復(fù)蘇而非大起大落，將使得大宗商品市場投資邏輯重歸基本面，而非對市場流動性預(yù)期的炒作。
　　報道稱，大宗商品2014年最主要的發(fā)展趨勢將是供應(yīng)端的分化。一些之前價格較高的品種終于開始受到供給端沖擊，以石油、銅和鐵礦石為代表，銅和鐵礦石的供給增速也將較之前提升。而一些之前價格已跌破邊際成本的品種，因邊際產(chǎn)能退出其供給端增速開始受到限制，以鉛鋅和鉑族金屬為代表。
　　報告指出：“明后兩年，供應(yīng)面的分化預(yù)計使得石油和銅正式結(jié)束牛市超級周期，下行趨勢開啟；而鉛鋅和鉑族金屬則由于供給受限，存在上行機會……金銀、銅和鐵礦石是我們最不看好的品種。”
　　對于黃金和白銀的價格，因美國貨幣政策的逐步正�；�，同時通脹壓力較輕，意味著價格仍將趨勢下行。在12個月的基礎(chǔ)上，其價格上行的相對排序是鉑族金屬、除銅外的有色金屬、原油、金銀、銅和鐵礦石。
　　報告還強調(diào)，2014年礦石供給加速，基本面趨向更多過剩，礦石牛市終結(jié)。在中國粗鋼產(chǎn)能擴張增速放緩，而需求仍有溫和增長下，預(yù)計粗鋼產(chǎn)能利用率從2014年開始將逐漸回升。而礦石供應(yīng)端來自澳洲、巴西大量擴產(chǎn)項目達產(chǎn)的沖擊，鐵礦石基本面將會趨向大量過剩。
　　

(關(guān)鍵字：鐵礦石 大宗商品 銅)