中英歐央行的聯(lián)合寬松情況令市場憧憬，類似于2008年底的全球救市將再度到來。但很遺憾，即使全球央行再度聯(lián)手，也很難像2009年那般刺激經(jīng)濟重回增長。經(jīng)濟形勢的變化令貨幣政策漸失魔力。
相比之下，更為正確的態(tài)度是，推動漫長但有必要的結構轉型，提高資源的使用效率，將有限的經(jīng)濟資源投放到能最大化產(chǎn)出的領域中。理論雖然抽象，但從各主要經(jīng)濟體包括中國在內、或多或少都面臨結構性問題這點來看，只有盡可能提高經(jīng)濟運行的效率，才有可能在保持債務負擔不增的條件下實現(xiàn)經(jīng)濟的復蘇。由此來看，經(jīng)濟不景氣將在可預見的中期維持，因只有當私人部門的投資和消費都變得活躍，各主要經(jīng)濟體才能恢復活力，創(chuàng)造經(jīng)濟增長。
而這要求政府減稅減負，減少不必要的開支，讓利于民。在這一點上，減稅的效果要遠遠超過降息，在私人部門資產(chǎn)負債表受損時，制約投資的主要因素并非成本，而是高杠桿所帶來的高風險。
央行聯(lián)手本身已具有強烈的政策信號，意味著經(jīng)濟的下滑遠超預期，需要以超常手段予以刺激。這是悲觀預期下的消極聯(lián)想，也將進一步削弱市場中的樂觀情緒，甚至形成惡性循環(huán)，降低央行聯(lián)手行動的政策效果。
