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國際貨幣基金組織(International Monetary Fund， 簡稱IMF)周三(4月11日)表示，令人擔(dān)憂的國家財政狀況可能導(dǎo)致未來四年全球低風(fēng)險國債的供應(yīng)量減少16%。

在避險資產(chǎn)日益稀缺的同時，高質(zhì)量的公司債和主權(quán)債等安全資產(chǎn)的需求卻將不斷增加。許多銀行和投資者面對不明朗的市場狀況和監(jiān)管改革的壓力，一般會選擇避險資產(chǎn)。

IMF表示，低風(fēng)險資產(chǎn)的不斷減少會給金融系統(tǒng)的穩(wěn)定增添更多麻煩。

IMF在其《全球金融穩(wěn)定報告》(Global Financial Stability Report)中稱，避險資產(chǎn)的稀缺性將導(dǎo)致此類資產(chǎn)價格上揚，同時，激烈的爭奪又會迫使投資者接受安全度稍差的資產(chǎn)。另外，避險資產(chǎn)減少還可能導(dǎo)致短期波動性加劇，而在金融交易中充當(dāng)潤滑劑或信用替代品的易變現(xiàn)、較穩(wěn)定的抵押品的數(shù)量也將成為稀罕物。

IMF稱，上述分析是對全球低風(fēng)險資產(chǎn)的需求和供應(yīng)壓力的首次全面綜合的考察。過去一年來的市場動蕩導(dǎo)致包括美國在內(nèi)的多個國家的評級被下調(diào)，而美國國債長期以來一直被視為零風(fēng)險資產(chǎn)。

IMF采用了最新的信用違約掉期數(shù)據(jù)，并且排除了利率大幅攀升的國家的國債，其中包括像西班牙這樣陷入困境的國家，以及法國等暫時還沒有引發(fā)太多關(guān)注的國家。

IMF稱，在排除了13個風(fēng)險較大的國家之後，預(yù)計避險資產(chǎn)的供應(yīng)量到2016年將減少9萬億美元以上，占預(yù)期總供應(yīng)量的六分之一。

IMF建議政策制定者們以靈活和循序漸進(jìn)地方式落實新的監(jiān)管規(guī)則。IMF的研究報告還稱，在評估銀行資本水平時，應(yīng)考察主權(quán)債券資產(chǎn)的質(zhì)量，以更準(zhǔn)確地反映發(fā)債國的信用風(fēng)險。

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