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對(duì)此，央行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)易綱21日稱(chēng)在目前及未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的一段時(shí)間內(nèi)，人民幣匯率非常接近均衡匯率。德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，因當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑，人民幣出現(xiàn)貶值，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)反彈后，人民幣將重拾升值軌道。香港大學(xué)中國(guó)金融研究中心主任宋敏強(qiáng)調(diào)，目前人民幣貶值乃至熱錢(qián)流出都不必過(guò)分擔(dān)憂(yōu)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在調(diào)整過(guò)程中，且調(diào)整空間仍較大，不會(huì)出現(xiàn)急劇下滑。
七年來(lái)首次半年期內(nèi)貶值
7月20日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6 .3112，人民幣對(duì)美元即期匯率一度觸及6 .3743這是人民幣對(duì)美元即期匯率歷史上首次觸及1%“跌停板”。隨后匯價(jià)小幅回升，最終收在6 .3735.此前的6月22日，人民幣曾經(jīng)在即期市場(chǎng)上逼近“跌停”價(jià)位，當(dāng)時(shí)只差11個(gè)基點(diǎn)。
人民幣自2005年啟動(dòng)匯改后，過(guò)去7年，人民幣對(duì)美元中間價(jià)從2005年7月21日的8.11到2012年7月20日的6 .3112，升值幅度約為28%.去年下半年人民幣對(duì)美元雖然也曾跌停，但全年升值仍超過(guò)5%.但從今年年初至今，人民幣中間價(jià)累計(jì)貶值達(dá)到0.18%，這是人民幣七年來(lái)首次半年期內(nèi)出現(xiàn)貶值。在剛剛過(guò)去的二季度人民幣兌美元貶值更達(dá)0.88%，創(chuàng)下1994年以來(lái)的最大值。
對(duì)此，央行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)易綱21日表示，目前人民幣匯率非常接近均衡，外匯儲(chǔ)備過(guò)去一年也非常平穩(wěn)，這說(shuō)明央行大幅減少了市場(chǎng)干預(yù)，市場(chǎng)供需大致平衡，資金流入流出平穩(wěn)
“預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月，人民幣對(duì)美元匯率將維持現(xiàn)價(jià)6.33附近的平坦走勢(shì)。”花旗零售銀行在其年中策略報(bào)告會(huì)上指出，未來(lái)將保持平穩(wěn)甚至疲弱走低的匯率，可能是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的最佳途徑。
對(duì)話(huà)
經(jīng)濟(jì)學(xué)家：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑引起貶值長(zhǎng)期升勢(shì)不改
南都：人民幣對(duì)美元上周觸及跌停，你認(rèn)為原因有哪些？
德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿：即期觸及跌停與中間價(jià)的設(shè)置、交易等技術(shù)性因素有關(guān)。從人民幣中長(zhǎng)期走勢(shì)看，主要取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面。如果市場(chǎng)認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)減速，就不會(huì)看好人民幣；要在基本面有改善的情況下，才會(huì)重新進(jìn)入升值軌道。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)正常的增長(zhǎng)潛力應(yīng)該在8%到8.5%之間。目前只有百分之七點(diǎn)幾，環(huán)比更低，低于正常潛力，反映到人民幣匯率上就出現(xiàn)了貶值。
香港大學(xué)中國(guó)金融研究中心主任宋敏：主要兩個(gè)原因，一是從基本面來(lái)看，多年來(lái)人民幣一直在升值，加上通脹率，人民幣的實(shí)際匯率已經(jīng)上升很多，中國(guó)出口外貿(mào)的競(jìng)爭(zhēng)力也開(kāi)始削弱。人民幣名義匯率上升的空間很小，甚至有可能往下走。
二，短期看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，基本上到了底部開(kāi)始往上走。市場(chǎng)很快開(kāi)始重視美國(guó)，反映到匯率上美元開(kāi)始走強(qiáng)。
南都：從最近統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，有資金流出的跡象，熱錢(qián)外逃會(huì)否加劇進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)？
馬駿：熱錢(qián)外逃的趨勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，熱錢(qián)流出會(huì)加劇。)
宋敏：資金的流向主要看哪里投資機(jī)會(huì)多。從外部來(lái)看，中國(guó)仍是很好的投資地。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，雖然有經(jīng)濟(jì)調(diào)整，但調(diào)整的控制力很強(qiáng)，調(diào)整空間也很大，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)急劇下滑。
央行可能擔(dān)心所謂熱錢(qián)流出，我不覺(jué)得這是很大的問(wèn)題，貨幣政策調(diào)整的空間還是很大。即使有熱錢(qián)流出，還可以放松銀根，通過(guò)國(guó)內(nèi)的貨幣放松來(lái)抵消負(fù)面作用。
南都：從央行設(shè)置較高的中間價(jià)來(lái)看，政府似乎擔(dān)心人民幣過(guò)快貶值，你怎么看？
宋敏：央行可能想通過(guò)政策匯率的設(shè)定，讓人民幣不要跌得那么快，但市場(chǎng)自有其規(guī)律，將中間價(jià)設(shè)置過(guò)高，反而容易跌到下限。如果設(shè)得低一點(diǎn)，就不會(huì)這樣，過(guò)多干預(yù)，反而給人力不從心的感覺(jué)。其實(shí)央行沒(méi)有必要過(guò)多干預(yù)，不應(yīng)將中間價(jià)往上調(diào)。
匯率下降太快對(duì)經(jīng)濟(jì)有影響，但一般來(lái)說(shuō)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響不大，對(duì)出口反而是有利的。
馬駿：政府應(yīng)該做的是逆周期實(shí)行寬松政策，下半年要避免投資繼續(xù)減速，避免經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑。一兩個(gè)月內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要加速很困難。但四季度經(jīng)濟(jì)很可能會(huì)反彈，基本面改善，匯率走勢(shì)也會(huì)改善。)
南都：人民幣走勢(shì)將如何？
馬駿：短期內(nèi)很難有升值的可能，但今后三年每年仍有2%的升值潛力。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯高于外圍，且貿(mào)易仍有順差。
宋敏：從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，人民幣仍是升值趨勢(shì)。今年來(lái)說(shuō)，有可能貶值。
企業(yè)：大力推行人民幣結(jié)算減少匯兌風(fēng)險(xiǎn)
南都：今年以來(lái)人民幣對(duì)美元貶值，對(duì)出口有沒(méi)有帶來(lái)好處？
亞洲陶瓷總裁蒲鼎新：最近人民幣對(duì)美元波動(dòng)不大，對(duì)美國(guó)出口影響不大，沒(méi)有感覺(jué)到好處。人民幣對(duì)美元不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是美元對(duì)一籃子貨幣。今年來(lái)美元走強(qiáng)，對(duì)出口打擊很?chē)?yán)重。
南都：怎么打擊嚴(yán)重？
蒲鼎新：外貿(mào)主要以美元為結(jié)算單位。今年歐元對(duì)美元跌到歷史低谷，而人民幣與美元關(guān)聯(lián)明顯，對(duì)出口影響很大。上半年出口歐洲量?jī)r(jià)同跌50%以上，毫無(wú)利潤(rùn)。美元對(duì)人民幣不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是一籃子貨幣。比如出口到印度，也要看美元的匯率。
南都：如何應(yīng)對(duì)？
蒲鼎新：大環(huán)境上，大力推行人民幣結(jié)算，可以從東盟開(kāi)始。從企業(yè)小環(huán)境來(lái)看，推行人民幣報(bào)價(jià)。我們正在積極這么做。這樣能減低很多外匯風(fēng)險(xiǎn)。
南都：怎么看匯率變化趨勢(shì)？
蒲鼎新：升值是常態(tài)，貶值是偶然短期。人民幣持續(xù)升值是毫無(wú)疑問(wèn)的。
