本周鋅價市場有所下跌。美國財政政策緊縮預期偏強，隔周倫鋅弱勢震蕩收跌1.11%;交割后去庫明顯，但黑色走勢偏弱鍍鋅利潤受限需求難掩疲態(tài)。中國兩會前政策真空期市場謹慎，隔夜倫鋅沖高回落微漲0.12%;庫存降到低點現(xiàn)貨升水但有所收斂，滬鋅上方承壓。美國數(shù)據(jù)打擊降息預期美元跳漲，隔夜倫鋅收跌0.55%;進口窗口間歇性打開，鋅礦補充煉廠積極備庫，現(xiàn)貨緊張情緒消散。小非農(nóng)就業(yè)增長放緩美元逼近兩年高位，隔夜倫鋅收跌1.96%;天氣轉冷消費淡季效應顯現(xiàn)，節(jié)前終端回收貨款開工下滑。

行業(yè)資訊：中色股份公司目前在執(zhí)行的大項目包括印尼阿曼銅選廠和冶煉廠項目等，國際工程承包業(yè)務涉及銅、鋁、鋅等金屬。同時，公司通過“工程換資源”模式成功開發(fā)蒙古國圖木爾廷—敖包鋅礦，該項目已平穩(wěn)運行19年，累計生產(chǎn)鋅金屬超90萬噸，被中蒙兩國領導人共同命名為“中蒙合作的典范企業(yè)”。

2024年，鉛鋅廠緊盯全年生產(chǎn)經(jīng)營目標任務，深入開展“開源節(jié)流，降本增效”行動，以轉變作風為引擎，聚焦價值創(chuàng)造深挖全流程潛力，著力提升生產(chǎn)經(jīng)營質效，全年完成電鋅產(chǎn)量23.11萬噸，超產(chǎn)3152噸打出歷史新高。進入2024年，鉛鋅廠認真對照年度重點工作任務清單，以生產(chǎn)平穩(wěn)有序、設備穩(wěn)定運行、能耗穩(wěn)中有降、“零故障”管控體系穩(wěn)步推進等工作為抓手，抓實抓細工作流程，逐項落實工作任務，層層傳導壓力，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)組織模式，為全年生產(chǎn)穩(wěn)定高效運行奠定了堅實的基礎。

截止1月7日LME鋅庫存為224525噸，較上周庫存下調10375噸。本周鋅精礦港口28.7萬噸，較上周增加1.4萬噸。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預計下周庫存或上調趨勢。

后市預測：短期加工費還有調漲空間，煉廠當前挺價，礦山觀望中，春節(jié)前預計仍有礦山停產(chǎn)，國產(chǎn)礦供給收縮，市場主要打海外礦增量預期。從煉廠庫存來看，預計一季度庫存較寬松，可以與礦山及貿(mào)易商挺價，目前礦山觀望進口礦預期是否能兌現(xiàn)，尤其俄羅斯OZ礦還存在結算問題，能否順利每月流通還存疑，當前供需兩方還有博弈空間。綜合來看，宏觀面暫無上行動力，年初隨著鋅錠新增投產(chǎn)產(chǎn)能釋放供應開始增量，而春節(jié)前夕現(xiàn)貨市場需求表現(xiàn)將愈發(fā)冷清，基本面供強需弱局面可能拖累鋅價走低，預計下周鋅價市場或震蕩運行。

(關鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)