八月以后的鋼鐵市場價格、風(fēng)險演變趨勢和特點
會議由中央電視臺著名主持人馬斌先生以及河南電視臺著名主持人丁瑜女士共同主持。
主持人丁瑜：感謝譚女士的精彩講解，曾經(jīng)有位業(yè)內(nèi)專家說：“認(rèn)識當(dāng)前中國鋼材市的風(fēng)險演變趨勢需要注意兩點：一是2008年鋼鐵市場價格的大幅下跌走勢是在全球經(jīng)濟(jì)周期性回落和金融風(fēng)險重創(chuàng)世界經(jīng)濟(jì)的大背景下發(fā)生的。因此，要把握鋼鐵市場演變趨勢一定要放到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的大背景下來認(rèn)識。二是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)是中國改革開放30年來，我們從來沒有遇到過的。只有不斷的研究遇到的新問題，才能把握大趨勢。制定同市場演變大趨勢相適應(yīng)的策略這對我們深刻認(rèn)識當(dāng)前中國鋼材市場風(fēng)險演變趨勢非常重要。”今天我們有幸邀請到了這位專家，下面就讓我們掌聲有請新華社特約分析師馬忠普先生為我們講解 2009下半年鋼鐵市場價格、風(fēng)險演變趨勢和特點。
謝謝大家!
八月以后的鋼鐵市場價格、風(fēng)險演變趨勢和特點
一、前期鋼市風(fēng)險走勢中的回顧
這幾年的鋼材市場走勢具有明顯的前所未有的經(jīng)濟(jì)階段運行特征。2008年上半年以前的世界有增無減的通脹壓力和經(jīng)濟(jì)減速，大宗商品價格回落，導(dǎo)致基金虧損，終于引爆金融危機(jī)。進(jìn)而造成全球的經(jīng)濟(jì)衰退。這一切都直接影響到2008年下半年以來鋼鐵的供需關(guān)系和險象環(huán)生的市場走勢。這在實質(zhì)上就是鋼鐵市場走勢的外部經(jīng)濟(jì)約束環(huán)境和主要經(jīng)濟(jì)風(fēng)險因素。2009年7-8月中國鋼材市場價格上行的運行態(tài)勢發(fā)生了明顯的變化，同樣淵源于中國投資拉動型經(jīng)濟(jì)終于顯示了對鋼材需求的快速增長背景。
駕馭鋼材市場演變的大趨勢，一定要把握經(jīng)濟(jì)和鋼材市場風(fēng)險與機(jī)遇的變化趨勢。去年11月13日后的鋼材市場價格深跌觸底反彈。2009年春節(jié)過后，由于經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落，需求繼續(xù)減弱，產(chǎn)能釋放變成了鋼材社會庫存增加，進(jìn)出口形勢惡化。鋼材市場這種風(fēng)險因素險象環(huán)生的嚴(yán)峻形勢，終于演繹了中國鋼材市場價格新一輪的大幅回落。說到底就是嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢對鋼材市場價格上漲的制約條件。這個鋼材價格回落的過程本身也說明：去年四季度開始的四萬億投資拉動，盡管新建項目和投資增長快速上升，但是今年一季度的世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)大幅回落趨勢和中國GDP同比6.1%的增幅本身說明中國經(jīng)濟(jì)也處在繼續(xù)探底的回落中。投資拉動對鋼材需求并沒有明顯回升。上海7.25mm熱軋卷板的價格就由2月初的3800元/噸下降到3月初的3100元/噸。每噸熱卷價格降幅近700元。鋼鐵企業(yè)的虧損，市場高庫存風(fēng)險和降價虧損的壓力使經(jīng)銷商和鋼鐵企業(yè)陷入了節(jié)后鋼材市場走勢的一片恐慌之中。
就是在3月中旬以后，在當(dāng)時的市場風(fēng)險條件下，市場價格下行風(fēng)險壓力依然很大。但是繼續(xù)降價減少庫存風(fēng)險，只能損失和虧損更加嚴(yán)重。在我們第一次經(jīng)歷市場經(jīng)濟(jì)周期性低谷時期，這對企業(yè)的經(jīng)營是很危險的。去庫存化風(fēng)險的思路需要調(diào)整。要通過穩(wěn)定價格，減少訂貨和市場的鋼性消費來消化高庫存。在關(guān)系到鋼廠和經(jīng)銷商共同利益的這個問題上，許多商家堅持了穩(wěn)價出貨降庫存的經(jīng)營思路和實踐。
實際上我在二月底寫的三月市場預(yù)測一文中，就是那篇“低谷震蕩的鋼材市場出路何在？” 文中提出：伴隨剛性消費和進(jìn)貨減少，社會庫存會出現(xiàn)減少的變化趨勢。一旦這種庫存減少的趨勢出現(xiàn)，市場的信心就會明顯恢復(fù)。目前的困難只是過雪山和草地的困難。在穩(wěn)定鋼價、減少損失的條件下，挺過這一階段性的艱難時期。
實際上，在經(jīng)銷商和鋼鐵企業(yè)的共同努力下，四月份中國鋼材市場已經(jīng)出現(xiàn)了走穩(wěn)的趨勢。從各品種鋼材市場的走勢圖中就可以清楚地看出中國鋼材市場價格走勢走出了一個椅子形曲線特征。全國鋼材市場的價格走穩(wěn)的形勢，庫存減少的變化趨勢，使商家心態(tài)趨穩(wěn)，也增強了商家的市場預(yù)期。前期鋼廠和經(jīng)銷商虧損的壓力和四月底受投資30%以上增幅的拉動，建筑鋼材市場率先實現(xiàn)價格反彈。終于引發(fā)了全國鋼材市場已經(jīng)連續(xù)近三個月在價格震蕩波動調(diào)整中不斷攀升的走勢。特別是進(jìn)入7月份。隨著鋼廠500元/噸的價格漲幅，鋼材市場價格漲幅明顯擴(kuò)大。
一、如何把握未來鋼材市場的價格走勢，需要認(rèn)識當(dāng)前鋼材市場走勢的階段性特征
如果說5-6月鋼材市場走勢還有價格恢復(fù)性上漲的相同的特征，進(jìn)入7月以后，市場的運行態(tài)勢已經(jīng)發(fā)生了較大的變化。
國際鋼材低庫存狀態(tài)下的產(chǎn)量回升、價格上漲雖然近期還沒有改變下半年世界經(jīng)濟(jì)和鋼市低谷震蕩的大趨勢，但最困難的時期已經(jīng)過去。在目前全球大宗商品價格上漲的大環(huán)境下，國際鋼價有進(jìn)一步走高的趨勢。上半年，我國4萬億投資拉動和城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資7.8萬億元，同比增幅33.6%的實際投資增長已經(jīng)在6月以后形成了對鋼材需求的快速增長。
6-7月鋼材產(chǎn)量快速增長，實際出口仍處在較低的水平，但是包括鋼材庫存基本穩(wěn)定在內(nèi)的鋼材市場風(fēng)險因素至少目前都處在可控狀態(tài)。市場心態(tài)和信心有了明顯的增強。盡管后期市場風(fēng)險依然存在，但是受鋼廠大幅提高7-8月鋼材出廠價格的影響，7月鋼材市場價格上漲的頻率、幅度都使鋼材市場價格近期顯示出強勢上漲的行情。據(jù)統(tǒng)計7月份綜合鋼價指數(shù)上漲11.9%，長材指數(shù)漲13.4%，板材指數(shù)漲9.5%。7月份，螺紋鋼平均漲526元/噸，熱軋卷板平均漲376元/噸，冷軋卷板平均漲473元/噸，中厚板漲292元/噸。進(jìn)入8月，鋼材市場的價格仍在演繹不斷攀升的走勢。
目前和下半年鋼材市場走勢特征之一：今年以來，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件制約。市場價格在低谷中呈現(xiàn)波動式漲跌震蕩走勢。為什么我們選擇了熱卷價格走勢。就因為熱卷板價格始終是目前影響和制約鋼材市場價格走勢的重要基礎(chǔ)性大品種。有很強的價格走勢代表性。從上圖不難看出：去年11月13日市場價格低谷中，熱軋卷板價格降到2800元/噸。今年春節(jié)前價格攀升到3800元/噸。四月初價格又降到3100元/噸的低谷。5-6月兩個月市場價格震蕩上漲僅僅攀升了350-400元/噸。但是近幾天，特別是鋼廠大幅提高7月鋼材出廠價格后，價格再次攀升。到7月28日北京大螺紋4320元/噸。天津建材大螺紋4250-4280/噸； 熱卷Q235 4.5mm以上4050-4080元/噸。樂從冷卷價格5080－5100元/噸。
從曲線技術(shù)分析層面上不難看出年初市場價格走勢曲線已經(jīng)展示出市場價格伴隨大幅度的漲、跌均有風(fēng)險積累。且價位的上限和下限均受到一定的阻力。從市場因素看：2008年下半和2009年鋼材市場走勢的風(fēng)險來自于金融危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)衰退和鋼材市場供需關(guān)系兩個方面的風(fēng)險因素積累造成的。這就是我們說2009年年初鋼材市場走勢中風(fēng)險因素險象環(huán)生的根本原因。而節(jié)后鋼材市場價格震蕩的實際情況正是如此。風(fēng)險積累的快，市場的風(fēng)險因素積累后的釋放將壓抑鋼材市場價格在一個較長期在低谷中震蕩盤整。這符合今年國際經(jīng)濟(jì)衰退形勢帶來的鋼材市場價格低谷震蕩大趨勢和鋼廠嚴(yán)重虧損是市場底部價格震蕩的邊際制約條件。但市場價格震蕩的振幅越來越小。這也是為什么鋼材市場在5月前的時間里，市場價格盡管大幅漲跌震蕩，但實際價位水平只能是低谷震蕩中盤整。中國鋼材市場價格虧損使市場還有一定幅度的上漲空間。也正是這個原因，在當(dāng)時鋼材社會庫存高位平穩(wěn)的條件下，鋼材市場的人氣和預(yù)期仍在推動5-6月鋼材市場價格不斷演繹攀升的走勢。
經(jīng)過5-6月價格緩緩回升后，特別是進(jìn)入7月份以后，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和鋼材市場的運行態(tài)勢發(fā)生了較大的變化。前期市場價格頻繁震蕩走勢也因需求增長和風(fēng)險因素減弱，推動鋼材市場價格走勢進(jìn)入一個強勢上漲的階段。
特征之二是：應(yīng)對經(jīng)濟(jì)低谷對經(jīng)濟(jì)拉動的需要，4萬億投資拉動和上半年7.3萬億信貸規(guī)模，如果說一季度還沒有形成鋼材需求的明顯拉動，進(jìn)入二季度，特別是進(jìn)入6-7月份以后，市場對鋼材需求明顯增加。
上半年，全社會固定資產(chǎn)投資91321億元，同比增長33.5%，增速比上年同期加快7.2個百分點。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資78098億元，增長33.6% 。其中6月份增長35.3%。加快6.8個百分點；分地區(qū)看，東部地區(qū)城鎮(zhèn)投資增長26.7%，中部地區(qū)增長38.1%，西部地區(qū)增長42.1%�；A(chǔ)設(shè)施投資（不包括電力）增長57.4%，其中鐵路運輸業(yè)增長126.5%，道路運輸業(yè)增長54.7%，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)增長54.5%。機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值上半年完成4.79萬億元，同比增長7.28％。其中6月產(chǎn)值同比增長11.65%，而今年1-2月增幅僅為2.9%。同時7月外貿(mào)進(jìn)出口環(huán)比增長9.6%。這表明工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)形勢確實在好轉(zhuǎn)。
今年上半年，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)87.6%，創(chuàng)1978年以來的新高。 6月實際城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長35.3%，這是幾年來少有的投資高增長。伴隨鋼材需求增長和鋼價回升，目前鋼鐵企業(yè)的實際產(chǎn)能基本都是放出來了。河北省5月粗鋼產(chǎn)量鋼產(chǎn)量1159萬噸，產(chǎn)量全面恢復(fù)。6月全國粗鋼產(chǎn)量4538.7萬噸，日均產(chǎn)量為151.29萬噸，是今年以來最高水平，甚至接近了去年6月的鋼產(chǎn)量水平。進(jìn)入7-8月全國鋼鐵企業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)量快速增長，合同充足的局面。說明在中國經(jīng)濟(jì)明顯景上升，鋼材需求回暖的今天，中國鋼鐵產(chǎn)能去年四季度和今年一季度因經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的鋼鐵階段性產(chǎn)能過剩已經(jīng)過去。
目前關(guān)于鋼鐵產(chǎn)能過剩的提法仍在盛行。不過在市場經(jīng)濟(jì)條件下，適度的產(chǎn)能過剩是正常的。沒有適度的產(chǎn)能過剩，市場用什么力量來抑制鋼價的瘋狂上漲。連續(xù)兩個月的鋼價上漲，鋼鐵產(chǎn)能基本釋放。面對7月底和8月初鋼價的瘋狂我們沒有理由繼續(xù)認(rèn)為鋼鐵產(chǎn)能過剩。
伴隨鋼產(chǎn)量的上升，不僅7月鋼材出口態(tài)勢要好于6月，而且鋼材市場社會庫存也出現(xiàn)高位穩(wěn)定狀態(tài)。鋼產(chǎn)量上升，庫存高位平穩(wěn)，說明6-7月以后國內(nèi)鋼材需求有了明顯的上升。使鋼材市場的供需平衡關(guān)系保持了基本穩(wěn)定。
2008年全年出口鋼坯、材折算成粗鋼6358萬噸。實際凈出口4300萬噸�？墒鞘苋蚪�(jīng)濟(jì)危機(jī)影響。我國2季度實際鋼材凈出口為負(fù)值。相當(dāng)于凈進(jìn)口。最多的5月份已經(jīng)凈進(jìn)口100萬噸。今年上半年我國鋼材呈凈進(jìn)口局面，鋼材、鋼坯折合粗鋼凈進(jìn)口１３５萬噸，而去年同期則是凈出口１９８８萬噸。
而且我國機(jī)電產(chǎn)品出口相當(dāng)于年度出口鋼材6000萬噸，而且今年上半年機(jī)電出口是以20%以上的幅度減少的。雖然鋼鐵企業(yè)一季度大幅減少了鋼材的產(chǎn)量，但是從6-7月鋼產(chǎn)量大幅增加的趨勢看，這至少表明今年我國鋼材表觀消費將比去年以數(shù)千萬噸的數(shù)量級大幅增加。
一般說基本建設(shè)投資增長會帶動建筑鋼材需求增加。實際上今年鋼材需求出現(xiàn)增長趨勢帶有明顯的投資對鋼材需求結(jié)構(gòu)的趨勢特點。不過這里需要指出的是，目前投資對鋼材的需求結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。板材在投資建設(shè)中應(yīng)用的比例越來越大。北京北5環(huán)建設(shè)一個5星級大酒店，標(biāo)語就是用3分之2的鳥巢用鋼建設(shè)星級酒店。地面以上全部都是鋼結(jié)構(gòu)。板材、型材大量采用。從首都機(jī)場、成鐵快線交通、管線輸送都反映了現(xiàn)代結(jié)構(gòu)建筑對板材的大量需求。這也是為什么板材產(chǎn)量快速增長，社會庫存變化不大，近期價格也出現(xiàn)大幅上漲的一個重要原因。
特征之三是：受這輪全球大宗商品價格大幅上漲影響，特別是受中國鋼材價格上漲的景氣影響，鐵礦石現(xiàn)貨、海運費、焦炭、鐵合金等原材料價格也出現(xiàn)明顯的價格上漲。印度進(jìn)口現(xiàn)貨礦到岸銷售價格已經(jīng)從65美元/噸上漲到100美元/噸。鋼鐵企業(yè)成本壓力上升。鋼材市場價格低線有明顯升高的趨勢。例如力拓與新日鐵達(dá)成長期協(xié)議礦價格下降32.95%前后，巴西海運費價格就從4月的20美元/噸，上漲到45美元/噸。澳礦運費從9美元上漲到17美元。去年以來進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價格一度狂漲到1590元/噸左右,然后掉頭向下,今年4月跌到550元/噸。目前價格已經(jīng)上漲到800元/噸。進(jìn)口現(xiàn)貨鐵礦石價格已經(jīng)高于協(xié)議礦價格。而且近期價格還在上漲。山西焦炭協(xié)會提出7月價格由5月初的1480元/噸上漲到1650元/噸。近期價格已經(jīng)突破1700元/噸。這些因素導(dǎo)致鋼廠成本較4月上升了400多元/噸。
鋼價與原料價格的互動攀升使中國鋼材市場價位水平出現(xiàn)底部基礎(chǔ)不斷上移的趨勢。這種趨勢給了鋼材市場增加了一定的價格回升動力。鋼鐵企業(yè)期望擺脫前期虧損。這也是為什么市場價格震蕩回升的動力這次持續(xù)較長時間的又一個重要原因。
特征之四是：國際鋼材市場6月觸底后，在全球大宗商品價格上升的通脹環(huán)境中，鋼鐵企業(yè)原料成本上升壓力增加。同時，國際鋼鐵業(yè)減產(chǎn)40%和社會庫存已經(jīng)降到低谷的有利條件下，市場供需關(guān)系平衡，鋼廠合同有所增加，產(chǎn)量有所回升。這些有利的條件和受中國鋼材市場價格走高的影響，進(jìn)入7月國際鋼材市場價格出現(xiàn)了一波價格上漲行情。
從下面這張圖中可以看清美國市場鋼材價格反彈的背景。
美國AK鋼公司三次提高鋼材價格累計幅度達(dá)到100美元。國際市場價格上升和出口退稅調(diào)整，縮小了國內(nèi)外鋼材市場價格倒掛的壓力，也緩解了鋼材進(jìn)出口的壓力。
不過從下面圖中仍可以看出國內(nèi)外價差的存在，中國鋼材市場需求、價格的一花獨秀，仍使我國面臨進(jìn)口增加的壓力。
特征之五是：春節(jié)后市場價格大幅下跌后的趨穩(wěn)和近期市場價格的不斷攀升，為鋼廠和經(jīng)銷商積累了寶貴的市場經(jīng)驗教訓(xùn)，為減少后期市場價格大幅震蕩積累了寶貴經(jīng)驗。正是由于經(jīng)銷商和鋼廠重視了市場風(fēng)險因素的化解，使市場風(fēng)險因素積累直到目前，在總體上仍處在可控狀態(tài)。例如6月初熱卷庫存有回升的趨勢，但前期庫存又有小幅回落，進(jìn)入7月社會庫存又有小幅增加。但總體仍沒有脫離庫存高位企穩(wěn)的趨勢。反映了鋼廠和經(jīng)銷商應(yīng)對當(dāng)前市場的風(fēng)險演變趨勢，在庫存和價格策略上都把把握機(jī)遇、控制風(fēng)險，穩(wěn)步前行作為市場營銷策略的重要內(nèi)容。通過積極地微調(diào)，使鋼材市場價格的穩(wěn)定性和抗跌性比以前大幅增強了。
市場風(fēng)險因素積累總體上處在可控狀態(tài)。特別是在國內(nèi)市場投資拉動鋼材需求繼續(xù)增長的條件，即使市場價格出現(xiàn)回落盤整，市場價格也不會出現(xiàn)大的下跌。這正是下半年市場走勢的大趨勢。
應(yīng)該說鋼廠這次漲價幅度較大。特別是前期價格較低的大鋼廠這次價格漲幅達(dá)到500元/噸。不過由于國內(nèi)需求明向上升，鋼鐵原料的漲價，鋼廠面臨成本上升和擺脫虧損的壓力。近期受中國市場影響，國際鋼材價格也出現(xiàn)了回升趨勢。特別是出口退稅政策調(diào)整后，鋼鐵企業(yè)的出口態(tài)勢有了明顯的改善。熱卷的出口量有了一定的回升。減輕了國內(nèi)市場的資源壓力。這些因素促成了鋼廠較大幅度地提高了7月和8月鋼材的出廠價格。
因此，盡管目前市場仍面臨一定的出貨困難，但是經(jīng)銷商為了防止陷入價格倒掛和虧損的險境。也相應(yīng)的大幅拉漲了市場的銷售價格。如果維持新一輪價格結(jié)構(gòu)關(guān)系，市場的風(fēng)險仍能處在可控狀態(tài)。
下半年鋼材市場的主要風(fēng)險在哪呢？
問題是，應(yīng)對近期鋼材市場價格已經(jīng)累計大幅增長的形勢和世界經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險影響，8月份經(jīng)銷商還需要繼續(xù)拉脹市場價格才能保證8-9月經(jīng)營不虧損。同時近期中國熱卷上海庫存已經(jīng)出現(xiàn)增加的趨勢。若果屆時鋼廠還要繼續(xù)大幅拉脹鋼材出廠價格，即使9月份經(jīng)銷商也面臨不斷拉漲市場價格的壓力。一旦下游需求因鋼價大幅上漲而減弱，鋼材市場價格震蕩回落就不可避免。這也是下半年鋼材市場的主要風(fēng)險所在。今日新華社發(fā)表文章指出：經(jīng)銷商倒買倒賣鋼材，鋼鐵業(yè)“閉著眼睛瘋狂漲價”。央行昨日發(fā)布報告,以嚴(yán)厲的口吻就全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間可能出現(xiàn)的“新一輪資產(chǎn)價格泡沫和惡性通貨膨脹”提出警告。并指出將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢及物價變動情況對政策進(jìn)行微調(diào),
也可以說下半年中國鋼材市場的風(fēng)險來源于鋼廠和經(jīng)銷商的價格上漲政策能否重視協(xié)調(diào)市場關(guān)系，把握住不超過市場承受力。正是這個原因，確實需要吸取前幾年價格倒掛引發(fā)價格震蕩回落的教訓(xùn)，對鋼材市場的價格風(fēng)險形勢先行作出理性的分析判斷。根據(jù)實際市場承受力再謹(jǐn)慎調(diào)整鋼廠的價格政策。確保鋼材市場不再陷入價格倒掛和政策面干預(yù)的震蕩之中。
實際上高庫存基礎(chǔ)上價格的連續(xù)上漲必然增加市場風(fēng)險的積累。而風(fēng)險積累到一定程度必然引發(fā)價格下跌，促進(jìn)市場關(guān)系在新的條件下實現(xiàn)新的協(xié)調(diào)與平衡。因此，把握機(jī)遇，謹(jǐn)防風(fēng)險、穩(wěn)步前行的市場思路更適合價格步入高風(fēng)險市場階段。而利益驅(qū)動的市場價格形成機(jī)制與市場風(fēng)險的積累是一個矛盾。對這個問題的認(rèn)識越理性，市場的實際風(fēng)險可能會更小些。
三、怎么看未來經(jīng)濟(jì)演變大趨勢對鋼材市場的影響
縱觀國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢可以概括為，世界危機(jī)并沒有過去，鋼市低谷震蕩仍是２００９年下半年國際鋼鐵市場的大趨勢。市場風(fēng)險依然存在，制約中國鋼市。中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)景氣回升，但形勢錯綜復(fù)雜，國內(nèi)外重大經(jīng)濟(jì)關(guān)系正在發(fā)生深刻的變化。
受6月投資增長35.6%的拉動影響，目前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)景氣回升的特征。目前在建項目21萬個，投資總計劃規(guī)模27萬億元。其中新建設(shè)項目12.4萬個，計劃總投資5.3萬億元，同比增長95.9%。有力地支撐了經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。需要注意的是投資拉動中國經(jīng)濟(jì)是整個經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的支柱。在目前趨穩(wěn)和趨好的經(jīng)濟(jì)形勢中。中央調(diào)控在保持高投資穩(wěn)定的前提下，對新的投資重點正向結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和民生方向調(diào)整。不再一味追求繼續(xù)提高投資增長拉動。但是前期批準(zhǔn)的項目三季度還要有一批投入建設(shè)。大量投資建設(shè)項目的慣性決定了下半年中國投資仍然是高水平增長。而現(xiàn)代投資建設(shè)項目也大量的需要板材和其它品種鋼材。
中國鋼材市場的供需條件將會好于上半年，好于國際市場。這就為下半年中國鋼材市場價格的景氣運行創(chuàng)造了較好的市場環(huán)境。
相比世界經(jīng)濟(jì)，特別是歐美經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)回落。失業(yè)仍在增加。經(jīng)濟(jì)負(fù)增長。盡管近期國際經(jīng)濟(jì)回落趨勢收窄，但是原因復(fù)雜，實體經(jīng)濟(jì)何時回升并不明朗。除去中國，全球其他國家鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比增長1.9%，而年比則下降30.2%，經(jīng)濟(jì)的低迷仍然在持續(xù)打擊鋼鐵需求。
不過今年二季度世界大宗商品市場出現(xiàn)了價格大幅回升的趨勢。有人擔(dān)心新一輪通脹正在形成。因為在通脹形勢下，成本繼續(xù)上漲肯定會影響下半年鋼材市場的價格走勢。正是這個原因我們有必要說清楚當(dāng)前的所謂“通脹”問題。。
我最近剛剛寫完《世界經(jīng)濟(jì)演變迷局的風(fēng)險趨勢》,詳細(xì)談了世界的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險問題，在中華商務(wù)網(wǎng)和新浪財經(jīng)-評論馬忠普專欄中都可以看到這篇文章。
實際上這輪世界范圍的大宗商品價格上漲有幾個原因。一是政府拉動經(jīng)濟(jì)，加大投資力度和擴(kuò)大貸款，增加了資金流動性，在經(jīng)濟(jì)整體困難的形勢下，股市，特別是中國股市價格得到了大幅回升。二是前期經(jīng)濟(jì)大幅回落，許多大宗商品價格出現(xiàn)深跌，行業(yè)虧損。在今年二季度中國經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)勢頭出現(xiàn)的時候，世界經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了降幅收窄的趨勢。市場信心的恢復(fù)和虧損企業(yè)擺脫虧損的壓力，匯聚成市場深跌行業(yè)價格回升的動力。把握這個機(jī)會演繹一波深跌大宗商品價格的回升有它的合理性。三是過去三個月中，日元以外，美元兌所有16種國際主要貨幣的匯率均告下跌。四是這個世界的金融炒作虛擬經(jīng)濟(jì)的形勢是復(fù)雜的。大宗基金前期大幅虧損，正是利用這個機(jī)會參與了一些大宗商品價格的炒作，推升了一波所謂的通脹。例如石油價格從三十多美元炒到70美元。有色金屬價格大幅回升，5月以來的海運費價格上漲了一倍多。一般說經(jīng)濟(jì)上升期出現(xiàn)通脹壓力是正常的。但世界經(jīng)濟(jì)并沒有進(jìn)入上升期。目前世界經(jīng)濟(jì)仍在衰退，大宗商品需求仍很弱。摩根、高盛說看好房地產(chǎn)、看好鋼鐵，也看好煤炭不過是忽悠通脹氣氛，好賺大錢。國際貿(mào)易減少20-30%，海運市場價格能不受需求不足的制約嗎？顯然是前四個因素作用推升了世界大宗商品價格的回彈。
我在去年9月寫的關(guān)于金融危機(jī)引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)周期性回落的四個特征一文中，提出這輪世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的四個特征。其中第四個特征就是由于國際貨幣結(jié)構(gòu)體系存在嚴(yán)重的缺陷。美元占國際流通貨幣的64%。虛擬經(jīng)濟(jì)滋生了大批基金炒作型的投資公司。經(jīng)濟(jì)危機(jī)中他們虧損嚴(yán)重，債務(wù)纏身。像擱淺的大鱷。一旦世界經(jīng)濟(jì)走出低谷，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，會引發(fā)對大宗資源性產(chǎn)品需求增加的趨勢�；鸪醋鳎苿觾r格上漲會再次演繹通脹壓力增加，形成經(jīng)濟(jì)未來的周期性波動和金融危機(jī)的再次發(fā)生。很顯然這次世界金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)本質(zhì)上是金融危機(jī)。不過世界經(jīng)濟(jì)還在衰退。因此，簡單地認(rèn)定世界陷入新一輪通脹還為時尚早。原因就在于世界經(jīng)濟(jì)的衰退和經(jīng)濟(jì)的底部盤整不支持大宗商品價格恢復(fù)到合理價位后繼續(xù)連續(xù)走高。這也是這輪大宗商品價格的上漲同2008年上半年以前的時期，全球通脹壓力有增無減的大趨勢的根本不同點。受經(jīng)濟(jì)衰退，需求減少影響，這種大宗商品價格受炒作基金的拉動盡管動力十足，但不具備可持續(xù)性。盡管流動性過�？赡芤l(fā)通脹，但在國際實體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退形勢下，前景的震蕩是不可避免的。這也是當(dāng)前大宗商品價格大幅上漲的風(fēng)險所在。
謝國忠預(yù)測世界將面臨長達(dá)十年的通脹期。郎咸平預(yù)測世界將陷入十年的滯脹。預(yù)測容易，但從經(jīng)濟(jì)的深層次上分析預(yù)測出實踐的演變形勢這是很難的。央行昨日發(fā)布報告,以嚴(yán)厲的口吻就全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間可能出現(xiàn)的“新一輪資產(chǎn)價格泡沫和惡性通貨膨脹”提出警告。在 “堅持適度寬松的貨幣政策”的同時,央行似乎也正在為如何把握“適度”而犯愁,央行在明確下一階段將保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時,又著重稱將把握好適度寬松貨幣政策的重點、力度和節(jié)奏,靈活運用貨幣政策工具,引導(dǎo)貨幣信貸適度增長。并指出可能對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成威脅的通脹風(fēng)險因素。
這輪大宗商品價格的上漲，通脹氣氛的增加，投資基金炒作的盈利，對像歐美這樣的國家確有拉動經(jīng)濟(jì)的效果。近期美國22家投資基金提前向美國政府還貸，美國經(jīng)濟(jì)降幅收窄，反映的就是這種效果。畢竟美國金融資產(chǎn)占美國凈資產(chǎn)的40.5%。美元是美國，甚至是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的金融支柱。不過大宗商品價格上漲也增加了實體加工工業(yè)的成本負(fù)擔(dān)和進(jìn)一步的衰退。正是這種復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢，8國集團(tuán)財長會議在提出世界經(jīng)濟(jì)有觸底跡象的同時，建議國際貨幣基金需要強調(diào)應(yīng)對金融體系實行更加嚴(yán)格有效的監(jiān)管。把球踢了出去。昨天世界銀行調(diào)低了世界經(jīng)濟(jì)增長報告公布，把全球經(jīng)濟(jì)衰退的幅度從1.7%下調(diào)到2.9%。歐美股市和許多大宗商品價格應(yīng)聲回落反映的就是這種大背景趨勢。
不過需要指出的是：既然這輪世界金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)本質(zhì)上是一場金融危機(jī)，21世紀(jì)是發(fā)展中國家以潛在需求為動力的經(jīng)濟(jì)崛起時代大趨勢沒有改變，那么隨著這輪通脹有助于金融業(yè)走出危機(jī)，必然也會在潛在需求的支撐下，推動世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。通脹增加了下游實體經(jīng)濟(jì)的成本壓力，這種錯綜復(fù)雜的金融經(jīng)濟(jì)影響制約關(guān)系，就像吃藥治病也有傷身的副作用一樣。當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)景氣上升時，由于基礎(chǔ)和國際經(jīng)濟(jì)衰退環(huán)境問題，拉動經(jīng)濟(jì)的積極財政政策和貨幣政策雖然不能急剎車，但畢竟需要積極微調(diào)，以控制通脹的負(fù)面影響擴(kuò)大。這就是我們鋼鐵市場今天面臨的國際金融經(jīng)濟(jì)復(fù)雜形勢。
正是這種經(jīng)濟(jì)演變的大趨勢決定了2009年世界鋼鐵市場低谷震蕩的大趨勢短期不會因為近期國際鋼材價格有所上漲而發(fā)生大的變化。這一點從前面美國鋼產(chǎn)量與價格變化走勢圖中也可以清楚地看出來。而今后一個階段國際鋼鐵市場需求的嚴(yán)峻形勢正是通過我國進(jìn)出口形勢的變化繼續(xù)影響中國鋼材市場走勢。
(關(guān)鍵字：鋼鐵貿(mào)易 高峰論壇 講話)
