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倫銅上周下跌95美元，最低下探至7506美元/噸，創(chuàng)下自8422美元回調(diào)以來的新低。目前中短期均線呈現(xiàn)空頭排列，且周五收盤價再次跌破半年線，技術(shù)面空頭氛圍明顯。滬倫3月期比價在7.30上下波動，現(xiàn)貨進口虧損范圍在1100元/噸至1500元/噸。
SHFE庫存上周增加7058噸達到204995噸，其中完稅庫存增加7732噸。近8個星期滬銅再次進入庫存上漲周期，一共上漲53922噸。在進口虧損持續(xù)維持在1000元/噸之上時，國內(nèi)交易所庫存繼續(xù)增加很有可能代表的是部分冶煉商精銅庫存轉(zhuǎn)化為顯性庫存，從一個側(cè)面也反映出當(dāng)前現(xiàn)貨市場依然疲軟。廢銅精銅價差截止到11月9日，維持在600元/噸附近。
截止到11月9日，SHFE、LME與COMEX三地交易所庫存總計508242噸，相比于上個星期增加10607噸，近8個星期上漲90633噸。在近來LME庫存出現(xiàn)持續(xù)上漲的背景下，CASH-3M價差也大體處于貼水狀態(tài)。值得一提的是，伴隨價格價格下行滬銅期限結(jié)構(gòu)近來也逐步失去近月端升水格局,當(dāng)月合約對下月合約升水截止到上周五已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘N水170元/噸。SHFE期限結(jié)構(gòu)的變化同樣與近兩個月SHFE庫存出現(xiàn)持續(xù)上漲相關(guān)，近月端高升水遭受到來自于現(xiàn)貨市場的交割拋壓或是期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的直接原因。
從技術(shù)面角度觀察：當(dāng)前倫銅日線圖表尚未呈現(xiàn)出任何短期筑底形態(tài)，后市仍然存在慣性下跌風(fēng)險，但是在預(yù)期層面需要逐步關(guān)注以基建投資為代表的政府投資活動所帶來的預(yù)期因素以及何時能夠影響到現(xiàn)貨市場。
(關(guān)鍵字：倫銅 滬銅 銅庫存)
