昨日，滬膠強(qiáng)勁發(fā)力，帶動(dòng)橡膠板塊集體上行。早盤滬膠率先漲停，20號(hào)膠以及丁二烯橡膠隨后迅速拉漲。其中RU2405合約站上15000元/噸整數(shù)關(guān)口，為2020年11月以來(lái)高位。受訪人士普遍表示，除宏觀政策刺激外，橡膠基本面也向好，多重利好推動(dòng)膠價(jià)大幅上行。

“當(dāng)前橡膠市場(chǎng)交易的主導(dǎo)邏輯是海外原料端的持續(xù)走強(qiáng)以及市場(chǎng)對(duì)于泰國(guó)干旱可能導(dǎo)致的新割季原料價(jià)格高位延續(xù)和產(chǎn)量縮減的預(yù)期。”國(guó)泰君安期貨高級(jí)分析師高琳琳表示。

從橡膠自身基本面來(lái)看，自2023年泰國(guó)等東南亞主產(chǎn)國(guó)確定減產(chǎn)消息后，原料膠水及杯膠價(jià)格基本維持上行趨勢(shì)，泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格屢創(chuàng)新高。

截至3月14日，泰國(guó)膠水價(jià)格77.5泰銖/公斤，周環(huán)比上漲5.87%，同比上漲60%;杯膠價(jià)格54.45泰銖/公斤，周環(huán)比上漲2.02%，同比上漲45%。

在高琳琳看來(lái)，天然橡膠最大的利多在于短時(shí)泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格高企，成本支撐仍存。“泰國(guó)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入低產(chǎn)季，高溫天氣延續(xù)，部分橡膠樹因高溫呈現(xiàn)病態(tài)，規(guī)模有待進(jìn)一步追蹤。云南產(chǎn)區(qū)已下發(fā)開割前期準(zhǔn)備，目前天氣相對(duì)正常，關(guān)注厄爾尼諾對(duì)天氣的影響。”高琳琳稱，合成橡膠方面，原料端丁二烯由于外盤價(jià)格支撐，預(yù)計(jì)短期仍高位偏強(qiáng)，目前民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)虧損，行業(yè)開工率有所下降。

此外，輪胎需求及政策利好也為橡膠上漲帶來(lái)了較大的支撐。

“受前期地緣沖突及歐美消費(fèi)降級(jí)影響，輪胎需求自去年起持續(xù)火熱。”廣發(fā)期貨能化首席分析師張曉珍告訴記者，春節(jié)假期后下游積極復(fù)工，截至3月14日，中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.53%，環(huán)比上升0.19個(gè)百分點(diǎn)，同比上升1.30個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)她介紹，上周多數(shù)半鋼胎樣本企業(yè)裝置運(yùn)行延續(xù)高位，目前企業(yè)訂單充足，且常規(guī)規(guī)格缺貨尚存，短期開工積極性不減，因模具調(diào)換，或存小幅波動(dòng)。內(nèi)銷出貨逐步趨向常規(guī)走貨狀態(tài)，整體集中性較前期放緩，外貿(mào)出貨仍較為火爆，企業(yè)成品庫(kù)存延續(xù)去化狀態(tài)。

截至3月14日，中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為72.34%，環(huán)比上升0.87個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.51個(gè)百分點(diǎn)。周內(nèi)檢修樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升，疊加個(gè)別企業(yè)產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)，帶動(dòng)整體樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率微幅提升。上周內(nèi)銷出貨緩慢，企業(yè)去庫(kù)速度不及預(yù)期，整體庫(kù)存止跌回升。

庫(kù)存方面，天膠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降。截至3月10日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存156萬(wàn)噸，較上期下降1.38萬(wàn)噸，降幅0.88%;中國(guó)深色膠社會(huì)總庫(kù)存為93.5萬(wàn)噸，較上期下降0.91%;中國(guó)淺色膠社會(huì)總庫(kù)存為62.5萬(wàn)噸，較上期下降0.82%。

政策端，國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》支持汽車以舊換新和報(bào)廢更新。據(jù)測(cè)算，2023年汽車報(bào)廢量?jī)粼?56萬(wàn)輛，增幅32%，報(bào)廢增長(zhǎng)相對(duì)較快，車市報(bào)廢更新升級(jí)或成為重要增長(zhǎng)動(dòng)力。

在國(guó)投安信期貨分析師胡華釬看來(lái)，3月份全球天然橡膠處于季節(jié)性的低產(chǎn)期，尤其是中國(guó)、越南和泰國(guó)北部天然橡膠產(chǎn)區(qū)停割。不過，4月中旬后國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，供應(yīng)壓力在潑水節(jié)后逐漸增加。“從需求來(lái)看，春節(jié)以來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求逐漸恢復(fù)，中國(guó)輪胎企業(yè)產(chǎn)成品出庫(kù)增加，海外訂單需求較好。”胡華釬稱，目前輪胎開工率已經(jīng)回升至歷史同期偏高水平，也預(yù)示著未來(lái)進(jìn)一步提升的空間有限。

(關(guān)鍵字：膠價(jià) 上行 走勢(shì))