2025年春節(jié)期間，國內(nèi)瀝青價格呈現(xiàn)大局持穩(wěn)為主，僅山東地區(qū)部分品牌掛牌價格走跌100元/噸。截止2月2日山東地區(qū)瀝青成交均價為3600元/噸，較節(jié)前持穩(wěn)。今年春節(jié)期間，下游需求依然不溫不火，而受遠(yuǎn)期原料供應(yīng)的不確定性影響，煉廠延續(xù)較低開工負(fù)荷，供應(yīng)趨緊仍是主要利好支撐。但對于今年春節(jié)期間原油價格走跌，成本端支撐減弱，瀝青市場將有所松動。

一、2025年春節(jié)假期期間瀝青市場行情分析

回顧過去五年春節(jié)假期期間的瀝青市場表現(xiàn)，可以看出，以代表性的山東市場為例，瀝青價格在春節(jié)期間多以漲勢為主，僅2020疫情年跟隨原油暴跌而出現(xiàn)下跌。而春節(jié)后一周和一個月來看，瀝青價格同樣呈現(xiàn)較為明顯的漲勢。

歷史上春節(jié)假期期間及節(jié)后瀝青價格的漲勢特征，主要來自兩方面的利好支撐，一是春節(jié)假期前后，煉廠出于排庫考慮、供應(yīng)普遍有所收縮;二是節(jié)后歸來，業(yè)者補(bǔ)貨、備貨的剛需存在。

2025年春節(jié)期間，國際原油價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，截止1月31日布倫特原油期貨價格為76.76美元/桶，較節(jié)前下跌0.42%，對瀝青價格形成一定抑制。

春節(jié)假期山東地區(qū)瀝青價格為3600元/噸，較節(jié)前價格持穩(wěn)，部分高端報價有所松動。今年春節(jié)期間瀝青價格延續(xù)大局持穩(wěn)特征，一方面，國內(nèi)瀝青開工率走跌2.9%至25.2%，供應(yīng)減少對價格起到利好支撐;另一方面，節(jié)前國內(nèi)瀝青煉廠保持低庫存，對價格支撐增強(qiáng)。

二、2025年春節(jié)期間供應(yīng)繼續(xù)下降，低庫存特征延續(xù)

據(jù)調(diào)研，2025年春節(jié)期間，國內(nèi)瀝青產(chǎn)量及重交瀝青煉廠開工負(fù)荷均有下降，供應(yīng)趨緊的特征延續(xù)。

供應(yīng)方面來看，歷年第一季度國內(nèi)瀝青供應(yīng)均處年內(nèi)較低水平，今年也同樣延續(xù)低位表現(xiàn)。據(jù)隆眾調(diào)研，截止2月2日，國內(nèi)瀝青產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分別為42.2萬噸和25.2%，較節(jié)前下跌13.0%和2.9個百分點(diǎn)，產(chǎn)能利用率較去年同期下跌2.2個百分點(diǎn)，均處于近三年來的偏低位水平。預(yù)計節(jié)后國內(nèi)瀝青供應(yīng)維持低位姿態(tài)，一方面受季節(jié)性因素制約，另一方面煉廠加工利潤始終處于虧損狀態(tài)，疊加原料供應(yīng)風(fēng)險，導(dǎo)致煉廠開工積極性不佳。

下游需求來看，自進(jìn)入1月以來，隆眾樣本監(jiān)測的改性瀝青開工、建筑防水瀝青用量以及物流活躍度來看，均處于低位水平。據(jù)調(diào)研春節(jié)期間下游改性瀝青生產(chǎn)仍處于停滯狀態(tài)，產(chǎn)能利用率與節(jié)前持平，業(yè)者購銷氣氛清淡。預(yù)計節(jié)后市場交投氣氛維持不溫不火態(tài)勢，需求端整體難有顯著改善。

庫存來看，2024年第四季度以后，國內(nèi)瀝青庫存便呈現(xiàn)持續(xù)去庫狀態(tài)，以近三年來的低位水平開啟春節(jié)假期。春節(jié)期間據(jù)隆眾調(diào)研，當(dāng)前偏高價格對業(yè)者入庫積極性形成抑制，部分煉廠以船發(fā)為主，煉廠及社會庫均有累庫。

(關(guān)鍵字：供應(yīng) 春節(jié) 展望)