據(jù)路透社報道，進入第二財報季，投資者冀望美國企業(yè)財報持續(xù)表現(xiàn)強勁，以證明股票的高估值是合理的。目前美股估值處于2004年以來最高水平附近。

但油市目前疲軟以及經(jīng)濟增長遜于今年稍早預(yù)期的跡象都給這個憧憬澆了一瓢涼水。

“獲利回升的諸多預(yù)期都是建立在油價處于每桶47-50美元左右的假設(shè)之上，”Hugh Johnson Advisors首席投資官Hugh Johnson稱。“因此如果油價沒有達到這一區(qū)間，你就沒法獲得股市需要的強勁財報。這不是小事情。這給預(yù)測帶來了很大的不確定性和波動性。”

美國原油期貨一直在供應(yīng)過剩的打壓下走低。本季迄今平均每桶逾48美元，但周五交投于43美元附近，較2月所及18個月高位下跌逾20%。

美國股市目前處于第九年牛市，最近受美國總統(tǒng)特朗普的促增長政策預(yù)期提振。不過，考慮到改革的時間表進一步推后，獲利被視為股價的重要支撐。

由于股指接近紀(jì)錄高位，華爾街分析師猜測股市是否將開始修正。

自4月初以來，11個板塊中有10個的獲利預(yù)期下降，僅有工業(yè)板塊改善。

據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)整體料將實現(xiàn)獲利增長7.9%，增幅遜于第一季的15.3%，亦低于4月時預(yù)期的10.2%。

周四，耐克將為當(dāng)季第一個公布財報的道瓊工業(yè)指數(shù)成分股企業(yè)。本財報季將在7月第二周開始進入高潮。

科技公司料錄得兩位數(shù)獲利增長，受助于半導(dǎo)體企業(yè)獲利增加;金融企業(yè)緊隨其后，料錄得8.1%的獲利增幅。

雖然能源價格下跌可能會給工業(yè)和運輸業(yè)等部分行業(yè)帶來幫助，并提振消費者信心，但能源企業(yè)獲利增長的濃厚預(yù)期意味著，若最終結(jié)果與預(yù)期相悖，則將造成廣泛影響。

據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)，能源企業(yè)獲利料較上年同期驟增683%;當(dāng)時許多能源企業(yè)都出現(xiàn)虧損。若剔除能源企業(yè)，企業(yè)第二季整體獲利增幅料降至4.8%。

Ameriprise Financial首席市場策略師David Joy稱，若油價持續(xù)低迷，下半年能源企業(yè)獲利預(yù)期可能將下滑。

“目前的一個未知因素是油價。全年預(yù)估所基于的預(yù)期是，油價肯定會高于我們目前水準(zhǔn)，”他表示。

能源類股是今年迄今表現(xiàn)最差的板塊，標(biāo)普能源指數(shù)下跌近15%。

**預(yù)期過于樂觀?**

雖然油價下跌，部分分析師已警告華爾街對企業(yè)整體獲利過于樂觀。

Weeden & Co首席全球策略師Michael Purves將2017年標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)獲利預(yù)估從127美元下調(diào)至116美元，低于分析師普遍預(yù)估的131.51美元，因經(jīng)濟成長和通脹目前均不及預(yù)期。

“我預(yù)計執(zhí)行長們將開始下調(diào)今年預(yù)估，”Purves表示。

實際上，對比經(jīng)濟數(shù)據(jù)與預(yù)期的指標(biāo)--花旗美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)意外指數(shù)本月降至近六年低位。

亞特蘭大聯(lián)儲模型近期預(yù)計，第二季經(jīng)濟增長年率料為2.9%，低于前值3.2%。

獲利增長面臨的另一道障礙是：企業(yè)減少股票回購。

“過去兩年，超過20%的標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)通過減少股票流通數(shù)量為(每股獲利)提供了至少4個百分點的助力，”標(biāo)普道瓊斯指數(shù)有限公司資深指數(shù)分析師Howard Silverblatt在報告中稱。

他還指出，2017年第一季，該比例降至14.8%，而且有跡象顯示第二季“支持甚至變得更少”。

(關(guān)鍵字：油價 下跌)