近日，有焦化企業(yè)發(fā)布漲價溝通函和通知函。

期貨日報記者注意到，在焦炭第八輪降價后，焦企焦炭端盈利欠佳，全國平均噸焦虧損已達120元，呈現(xiàn)出全行業(yè)虧損的態(tài)勢。部分區(qū)域焦企虧損接近200元/噸，之前具有競爭力的區(qū)域也陷入了虧損，最低虧損約57元/噸。雖然虧損幅度較大，但焦企并沒有明顯的減產(chǎn)行為，本周的產(chǎn)能利用率為69.18%，僅下降了0.3%。

“近期焦炭現(xiàn)貨價格跌太多，企業(yè)虧損嚴重，我們也是迫于無奈才提出漲價。”山西一家焦化企業(yè)人士說。

弘業(yè)期貨高級研究員陳永明也告訴記者，近期焦化企業(yè)在鋼廠采購價格不斷下調(diào)而鋼焦企業(yè)補庫支撐部分原料焦煤漲價的雙重壓力下盈利大幅走差。截至9月12日，機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦虧損120 元，虧損周環(huán)比擴大，焦化廠連續(xù)4周位于盈虧平衡線之下。

實際上，進入9月以來焦炭盤面大幅走弱。

9月1日，由于宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場交易重心開始切換。而基本面本就相對較弱的雙焦相繼大幅破位下行，直到9月10日焦炭現(xiàn)貨降價落地，盤面才在歐洲央行降息后止跌反彈。需要注意的是，雖然盤面在美國通脹低于預(yù)期、歐洲央行降息落地等宏觀氛圍改善的刺激下出現(xiàn)小幅回升，但期貨盤面節(jié)前仍以空頭獲利平倉帶動的反彈為主，并未見到多頭大幅增倉，多頭力量仍顯疲弱。

從現(xiàn)貨上來看，焦炭近期先跌后升。8月下旬以來現(xiàn)貨價格明顯走弱，隨著鋼廠鐵水產(chǎn)量走低，主流鋼廠持續(xù)施壓焦炭，焦炭現(xiàn)貨分別在8月23日、8月29日、9月10日完成了第六到第八輪降價，累計降幅達到440元/噸。近幾日，隨著鋼坯價格反彈，有部分主流焦炭生產(chǎn)企業(yè)在9月13日開啟了首輪焦炭價格提漲，目前等待提漲落地。

焦炭本輪提漲能否落地？對此，中輝期貨煤焦研究員杜鵬告訴記者，近期，焦炭期貨與現(xiàn)貨的走勢有所背離。期貨方面，7月中旬以來焦炭一直處于下跌通道，每次反彈過后都會重回跌勢，并創(chuàng)出新低，技術(shù)上并沒有形成筑底的形態(tài)。現(xiàn)貨方面，焦炭第八輪降價已經(jīng)落地，市場普遍比較悲觀，甚至一度有第九輪降價的傳言，隨著期貨價格反彈，焦炭現(xiàn)貨有企穩(wěn)跡象。在焦企深度虧損的情況下，鋼焦博弈也更加激烈，目前已有焦企嘗試進行第一輪提漲。下游鋼廠全行業(yè)的盈利率僅有6.06%，在此種情況下，焦炭漲價落地的概率還是比較小。

“金九銀十”旺季到來對焦炭需求有無帶動作用？對此，陳永明告訴記者，在“金九銀十”旺季的需求支撐下，焦炭需求端出現(xiàn)邊際改善。鐵水產(chǎn)量止跌企穩(wěn)，截至9月12日，機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量223.28萬噸，周環(huán)比增加0.77萬噸，這是鐵水產(chǎn)量連續(xù)第二周環(huán)比增長。而隨著焦炭降價、鋼坯漲價，鋼廠盈利情況明顯改善，鋼廠盈利情況改善也可以支持鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升。近期的成材端去庫數(shù)據(jù)良好，截至9月12日，機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示五大建材社會庫存為1230.75萬噸，周環(huán)比減少85.05萬噸，庫存去化速度加快，庫存去化也支撐焦炭下游需求繼續(xù)邊際好轉(zhuǎn)。

一位現(xiàn)貨企業(yè)人士告訴記者，從當前的庫存結(jié)構(gòu)來看，焦炭供應(yīng)仍面臨一定壓力。由于焦化利潤走差，獨立焦化廠持續(xù)減產(chǎn)，7月19日產(chǎn)量達峰以后連續(xù)減產(chǎn)超兩個月。但是焦炭顯性總庫存仍然在增加，截至9月12日，焦炭顯性總庫存（焦化廠+港口+鋼廠）為811.42萬噸，周環(huán)比增加6.83萬噸，分項庫存結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，獨立焦化企業(yè)庫存小幅下降，港口貿(mào)易商環(huán)節(jié)累庫較為明顯，可以看出貿(mào)易商環(huán)節(jié)有搶跑囤貨意圖。總庫存數(shù)據(jù)目前還沒有看到拐點。

目前，大型焦企整體經(jīng)營比較穩(wěn)定，減產(chǎn)主要來自中小型焦企，數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，產(chǎn)能大于200萬噸的焦企產(chǎn)能利用率為73.31%，周環(huán)比下降0.6%；產(chǎn)能小于100萬噸的焦企產(chǎn)能利用率僅有41.16%，周環(huán)比下降1.47%，兩者減產(chǎn)的意愿相差較大。下游鋼廠盈利不佳，基本上處于全行業(yè)虧損的狀態(tài)，降低產(chǎn)量、減少供給是當下市場的共識，鐵水產(chǎn)量僅有223.38萬噸，與去年同期相比減少24.46萬噸。“目前焦炭處于供需雙弱的局面，短期內(nèi)較難轉(zhuǎn)變。”杜鵬說。

展望后市，陳永明認為，雖然目前看到鐵水產(chǎn)量邊際好轉(zhuǎn)，但是好轉(zhuǎn)幅度仍然有限，從顯性庫存來看焦炭呈現(xiàn)出供給過剩的局面，雖然部分焦企提漲，但目前鋼廠整體盈利率比較低，對提漲比較抗拒。當前仍需重點關(guān)注未來鋼價能否進一步恢復(fù)。

“下游房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)投資同比均在下降，鋼材需求不及往年，焦炭需求亦在收縮。焦炭供給能力過剩，焦煤庫存較高，因此，在需求減弱、成本端難以提供支撐的情況下，焦炭價格也會保持偏弱走勢。”杜鵬說。

(關(guān)鍵字：焦化企業(yè) 焦炭 鐵水產(chǎn)量 房地產(chǎn) 固定資產(chǎn)投資)