摩根大通策略師Marko Kolanovic繼續(xù)認(rèn)為股市存在風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者獲利回吐，因?yàn)樽罱�的上漲很大一部分是受“動(dòng)能策略和空頭回補(bǔ)”推動(dòng)。

Kolanovic強(qiáng)化了該行模型投資組合中的防御傾向，低配股票和信用債，高配現(xiàn)金和大宗商品。

該行這位首席市場(chǎng)策略師周一在給客戶(hù)的報(bào)告中表示，鑒于強(qiáng)勁上漲、供應(yīng)增加、投資者頭寸布局增加等因素，該公司正在獲利了結(jié)國(guó)債長(zhǎng)久期敞口。

Kolanovic表示，鑒于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)較高，他正在利用債券配置的減少為公司增加大宗商品配置提供資金。“我們認(rèn)為股市將很快恢復(fù)到風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)不具吸引力的狀態(tài)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)勢(shì)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高位，估值很高，盈利預(yù)期仍然過(guò)于樂(lè)觀(guān)，定價(jià)能力正在減弱，利潤(rùn)率面臨風(fēng)險(xiǎn)，收入增長(zhǎng)勢(shì)將繼續(xù)放緩，”Kolanovic寫(xiě)道。

在2022年市場(chǎng)下跌期間，Kolanovic是華爾街最樂(lè)觀(guān)的人士之一，但他改變了觀(guān)點(diǎn)，在12月中旬、1月、3月和5月削減了股票配置，因今年經(jīng)濟(jì)展望惡化。

Kolanovic表示，雖然過(guò)去一個(gè)月油價(jià)下跌損害了該行模型投資組合的表現(xiàn)，但也使其對(duì)能源變得更加樂(lè)觀(guān)，能源是大宗商品指數(shù)基準(zhǔn)的最大組成部分。“這種對(duì)能源的更積極看法部分反映出我們繼續(xù)青睞石油作為地緣政治對(duì)沖工具，”Kolanovic寫(xiě)道。

(關(guān)鍵字：摩根大通 股票 債券 大宗商品)