7月23日至25日，筆者隨鄭州商品交易所組織的鐵合金分析師考察團(tuán)對(duì)寧夏石嘴山、中衛(wèi)和內(nèi)蒙古烏海、鄂爾多斯地區(qū)的六家鐵合金生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行了實(shí)地考察。這六家企業(yè)，生產(chǎn)規(guī)模均較大，在國(guó)內(nèi)鐵合金行業(yè)中排名靠前，其中一家為行業(yè)龍頭企業(yè)；按產(chǎn)成品來(lái)分，一家為硅鐵、硅錳生產(chǎn)企業(yè)、一家為硅錳生產(chǎn)企業(yè)、其余四家為硅鐵生產(chǎn)企業(yè)；按企業(yè)性質(zhì)來(lái)分，一家為國(guó)有企業(yè)，其余五家為民營(yíng)企業(yè)。

通過(guò)這次實(shí)地考察，了解到鐵合金生產(chǎn)企業(yè)主要以民企居多；硅鐵的主要生產(chǎn)成本為電耗，平均綜合噸耗8000度電，占總生產(chǎn)成本的65%左右；硅錳的主要生產(chǎn)成本為錳礦，平均噸耗2噸錳礦，占總生產(chǎn)成本的60%左右，其次為電耗，平均綜合噸耗4000度電，占總成本的22%左右；72#硅鐵、硅錳的終端用戶主要以鋼廠為主，銷(xiāo)售地集中在華北、華東地區(qū)，另外75#硅鐵主要用于金屬鎂廠，國(guó)內(nèi)金屬鎂廠集中在山西和陜西，冶煉一噸金屬鎂平均消耗1.1噸75#硅鐵；行業(yè)目前整體產(chǎn)能過(guò)剩，供過(guò)于求，生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率較低，在產(chǎn)品銷(xiāo)售中處于弱勢(shì)，硅錳產(chǎn)品的流通主要以生產(chǎn)企業(yè)直供鋼廠為主，回款周期一般在貨到鋼廠后一個(gè)月左右，以承兌匯票結(jié)算，硅鐵產(chǎn)品的流通除少數(shù)幾家規(guī)模較大的生產(chǎn)企業(yè)直供鋼廠和金屬鎂廠，其他生產(chǎn)企業(yè)基本都是直接將貨賣(mài)給貿(mào)易商，貿(mào)易商需全額預(yù)付款，一般也都是以承兌匯票結(jié)算。

這次考察的六家生產(chǎn)企業(yè)，對(duì)鐵合金期貨品種上市的熱情度和積極性都很高，另外這次考察團(tuán)隨團(tuán)人員較多，各期貨公司、投資機(jī)構(gòu)相關(guān)人員在對(duì)生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行實(shí)地考察和充分交流后，對(duì)鐵合金期貨品種表現(xiàn)出了更加濃烈的興趣。

在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的宏觀背景下，包括生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商、鋼廠等終端用戶、專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各市場(chǎng)參與主體，如何運(yùn)用鐵合金期貨這個(gè)工具來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)投資收益，筆者認(rèn)為如下：

1、對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)，一是可以通過(guò)買(mǎi)進(jìn)原材料，并在期貨市場(chǎng)賣(mài)出對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的鐵合金遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套期保值，來(lái)規(guī)避產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，提前鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)；二是通過(guò)期貨市場(chǎng)賣(mài)出貨物，這樣既可以較快的回流現(xiàn)金、改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，又可以較好的規(guī)避買(mǎi)方違約的風(fēng)險(xiǎn)。

2、對(duì)于貿(mào)易企業(yè)，既可以通過(guò)期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨敞口頭寸進(jìn)行套期保值，規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)一定的差價(jià)收益；也可以通過(guò)期貨市場(chǎng)賣(mài)出貨物，回流現(xiàn)金。

3、對(duì)于鋼廠等終端用戶，可以通過(guò)鐵合金期貨進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，規(guī)避原料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，合理控制原料采購(gòu)成本。

4、對(duì)于專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，可以通過(guò)鐵合金期貨豐富套利交易組合，增加投資收益渠道。

(關(guān)鍵字：鐵合金 硅鐵 硅錳)