自4月8日國務(wù)院國資委公開表示全力支持央企控股上市公司不斷加大增持回購力度以來，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有至少30家中央企業(yè)宣布增持回購計(jì)劃，資本市場穩(wěn)定性進(jìn)一步加強(qiáng)。

與此同時(shí)，各地國資委也密集發(fā)聲，發(fā)布一系列措施穩(wěn)定股市、提振投資者信心的信息。截至目前，已經(jīng)有北京、天津、上海、山東、四川、浙江、安徽等地國資委表示，鼓勵用好用足股票回購增持再貸款等政策工具，有效維護(hù)上市公司市值，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次地方國資穩(wěn)市政策呈現(xiàn)出高度的協(xié)同性和系統(tǒng)性。政策“精準(zhǔn)且及時(shí)”，短期內(nèi)有助于穩(wěn)定市場情緒，長期推動國企價(jià)值重估。同時(shí)，其政策效果或?qū)⑿纬墒痉缎��?yīng)。

多地國資委陸續(xù)表態(tài)

據(jù)了解，在4月7日，浙江省國資委已聯(lián)合中國人民銀行浙江省分行、浙江證監(jiān)局召開省屬國有上市公司股票回購增持工作座談會。會上，4家省屬國有上市公司大股東代表、9家省屬國有上市公司負(fù)責(zé)人作交流發(fā)言。大家表示，堅(jiān)定看好中國資本市場發(fā)展前景，將積極開展市值管理，用足用好股票回購增持再貸款等政策工具，進(jìn)一步維護(hù)投資者利益、增強(qiáng)投資者信心，提升上市公司價(jià)值。

浙江省國資委負(fù)責(zé)人表示，將全力支持省屬企業(yè)積極作為，加大股票回購增持力度，切實(shí)維護(hù)全體股東權(quán)益，充分彰顯國資國企責(zé)任擔(dān)當(dāng)。要將股票回購增持作為一項(xiàng)長期性、基礎(chǔ)性工作，統(tǒng)籌謀劃股份回購增持計(jì)劃，做好回購增持資金規(guī)劃和儲備，主動用好股票回購增持再貸款等各類政策工具。要因企制宜推進(jìn)市值管理機(jī)制建設(shè)，針對破凈、低市值、低股價(jià)的上市公司，盡快制定市值提升計(jì)劃。

隨后，又有山東、北京、天津等多地國資委陸續(xù)加入其中。如4月9日，山東省國資委與山東證監(jiān)局在濟(jì)南市簽署《關(guān)于推動山東轄區(qū)國有控股上市公司高質(zhì)量發(fā)展合作備忘錄》，并就省屬企業(yè)控股上市公司股份回購增持工作進(jìn)行了座談。

山東省國資委黨委委員、副主任秦春玲表示，省屬企業(yè)要以市值管理為抓手，綜合運(yùn)用增持、回購，加大分紅頻次與力度，規(guī)范信息披露，加強(qiáng)投資者關(guān)系管理等方式，持續(xù)維護(hù)好資本市場形象。

再如北京市國資委日前召開市管企業(yè)控股上市公司座談會，要求各企業(yè)要將市值管理作為一項(xiàng)長期戰(zhàn)略管理行為，明確組織領(lǐng)導(dǎo)和責(zé)任落實(shí)機(jī)制，持續(xù)提升應(yīng)對資本市場復(fù)雜情況的能力水平；引導(dǎo)和推動控股上市公司牢固樹立投資者回報(bào)意識，制定合理可持續(xù)的利潤分配政策，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性；樹立負(fù)責(zé)任的大股東形象，積極向資本市場釋放利好信號，國有股東按市場化原則依法合規(guī)適時(shí)增持股票，具備條件的上市公司有計(jì)劃實(shí)施股票回購，有效維護(hù)上市公司市值。

“此次地方國資穩(wěn)市政策呈現(xiàn)出高度的協(xié)同性和系統(tǒng)性。地方國資委聯(lián)合證監(jiān)局等部門，通過增持、回購、優(yōu)化分紅政策等方式多管齊下，形成‘政策工具箱’的合力效應(yīng)。”清華大學(xué)中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究主任周麗莎說，地方國資的舉措不僅是為了平抑市場短期波動，更強(qiáng)調(diào)建立“長期看質(zhì)量、制度看治理”的穩(wěn)健機(jī)制。如上海市國資委提出將市值管理作為長期戰(zhàn)略，明確從并購重組到投資者回報(bào)的六方面工具化路徑政策既包含直接的資金支持（如增持、回購），也通過優(yōu)化考核機(jī)制、強(qiáng)化信息披露和投資者溝通、推動股權(quán)激勵等制度設(shè)計(jì)引導(dǎo)長期資金入市。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，地方國資委的政策“精準(zhǔn)且及時(shí)”，短期內(nèi)有助于穩(wěn)定市場情緒，長期推動國企價(jià)值重估。但需關(guān)注執(zhí)行力度及后續(xù)配套改革，避免短期化、運(yùn)動式維穩(wěn)。

正從“被動持有”轉(zhuǎn)向“主動運(yùn)營”

隨著地方國資委陸續(xù)表態(tài)，各省屬企業(yè)也陸續(xù)進(jìn)入擬開始真金白銀投入的環(huán)節(jié)。

4月8日，浙江省國資運(yùn)營公司、巨化集團(tuán)、省能源集團(tuán)、省交通集團(tuán)等多家省屬企業(yè)表示持續(xù)增持。如浙江省交通投資集團(tuán)有限公司作為浙江省資產(chǎn)規(guī)模最大的省屬國有企業(yè)，擁有5家A股上市公司和1家H股上市公司。省交通集團(tuán)接下來將增持所屬上市公司股票，以實(shí)際行動向資本市場傳遞信心。并進(jìn)一步發(fā)揮控股股東作用，支持上市公司做優(yōu)做大做強(qiáng)，支持上市公司實(shí)施可持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金分紅回報(bào)股東，支持上市公司開展股權(quán)激勵、資本運(yùn)作，支持上市公司加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，全力推動上市公司內(nèi)在價(jià)值和市場價(jià)值提升。

4月9日，山東證監(jiān)局與山東省國資委簽署合作備忘錄，與多家國有企業(yè)座談，共同指導(dǎo)上市公司積極通過回購增持等方式加強(qiáng)市值管理。萬華化學(xué)（600309）、華魯恒升等國有控股上市公司先后發(fā)布《關(guān)于董事長提議回購公司部分股份的提示性公告》，回購金額上限分別為5億元、3億元，向投資者釋放積極信號，提振市場信心。主要指數(shù)成份股公司按照市值管理要求積極開展回購增持，杰瑞股份推出“股份回購+控股股東增持”組合拳，回購增持金額上限合計(jì)3.2億元。東阿阿膠發(fā)布增持進(jìn)展公告，截至4月9日控股股東已累計(jì)增持股份占公司總股本的1.17%。

4月10日，北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司稱，始終秉持對中國經(jīng)濟(jì)長期向好的堅(jiān)定信心，持續(xù)看好我國資本市場發(fā)展前景，將更大力度開展上市公司股份增持，推動上市公司股份回購。

據(jù)新華財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，4月7日-4月10日，包括寧德時(shí)代、國泰君安、中國石化在內(nèi)的185家A股上市公司宣布回購增持計(jì)劃。截至目前，擬回購增持總金額上限合計(jì)高達(dá)730.42億元。在增持“信心”名單中，數(shù)十家央國企集體行動，充分彰顯央企國企的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，此輪從央企到國企的增持回購等行為不僅是短期護(hù)盤，更是一次長期制度建設(shè)的起點(diǎn)。國資在出手過程中不斷強(qiáng)調(diào)提升市值管理，更是在重塑一套穩(wěn)健機(jī)制和鞏固高質(zhì)量發(fā)展之路。

周麗莎認(rèn)為，目前已有北京、上海、山東、四川等經(jīng)濟(jì)大省率先行動，其政策效果將形成示范效應(yīng)，其他地方通過政策創(chuàng)新提升本地資本市場活力。地方國資對上市公司的管理正從“被動持有”轉(zhuǎn)向“主動運(yùn)營”，這一趨勢將推動全國范圍內(nèi)的制度重塑。具體表現(xiàn)為：市值管理的市場化工具普及，更多地區(qū)可能推出并購重組、分紅、回購等政策。地方與央企合作深化，通過上市平臺優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)業(yè)內(nèi)人士也建議，政策在執(zhí)行時(shí)要注意差異，需避免“一刀切”，需結(jié)合地方產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)制定方案。平衡市場化與行政化，需通過容錯機(jī)制和治理改革（如董事會放權(quán)）減少行政干預(yù)，提升國企對資本市場的適應(yīng)能力。

(關(guān)鍵字：回購增持穩(wěn)股市 政策效果)