美股指數(shù)屢創(chuàng)新高似乎已經(jīng)不是什么新鮮事，但美股過低的波動(dòng)率越來越引起市場關(guān)注。

截至本周一，美股繼續(xù)上揚(yáng)，道指收漲15.68點(diǎn)，漲幅為0.08%，報(bào)20837.44點(diǎn)，連續(xù)第12日創(chuàng)下歷史新高，創(chuàng)下30年來最長連漲紀(jì)錄。與此同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)一度將近40個(gè)交易日盤中波動(dòng)幅度不超過1%。此外，納斯達(dá)克綜合指數(shù)在突破2000年泡沫的頂峰之后同樣是漲勢如虹，不斷刷新記錄。美股雖然持續(xù)成為明星，但基本上都是保持緩慢窄幅上漲的態(tài)勢，“恐慌指數(shù)”VIX在最近幾個(gè)月持續(xù)處于低位，27日收報(bào)12.09，遠(yuǎn)低于長期接近20的均值。

美股市場這種平靜和一年前的動(dòng)蕩形成了鮮明的對比：2016年年初標(biāo)普500指數(shù)一度跌至1810點(diǎn)，如今接近2370點(diǎn)。更讓市場感到奇怪的是，在特朗普政府上臺(tái)、政策仍具極度不確定性的情況下，美股市場卻表現(xiàn)得如此平靜。美股如此“反常”的表現(xiàn)引起了美聯(lián)儲(chǔ)官員的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，股市似乎完全被特朗普的政策預(yù)期“牽著走”。美聯(lián)儲(chǔ)公布的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心股票市場隱含波動(dòng)率處于低水平，而特朗普政府促增長政策的前景仍具有巨大不確定性，這兩者顯然是矛盾的。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)對金融市場狀況進(jìn)行評論并不罕見，但對股市及市場波動(dòng)性給出如此具體的看法還是值得引起關(guān)注。對沖基金Capstone Investment Advisors創(chuàng)始人Paul Britton表示，任何的平靜都有可能突然被打破，但美股與其他資產(chǎn)的預(yù)期關(guān)聯(lián)性已經(jīng)中斷。

不過，“睡著的”美股指數(shù)可能很快就要蘇醒。美國總統(tǒng)特朗普即將在國會(huì)聯(lián)席會(huì)議上發(fā)表重要政策演講，這次講話對美國金融市場而言，重要程度不亞于國情咨文。美元、美股持續(xù)強(qiáng)勢是否會(huì)終結(jié)，很大程度上也有賴于此次講話是否會(huì)透露更多政策細(xì)節(jié)。盡管一些管理著萬億資金的金融機(jī)構(gòu)依然持樂觀和耐心的態(tài)度，但也有不少分析師預(yù)期要讓特朗普拋出稅改、醫(yī)改等方案的細(xì)節(jié)“有點(diǎn)難”。花旗指出，如果特朗普不能提出具體稅改方案，市場恐怕會(huì)出現(xiàn)顯著回調(diào)。

高盛首席美國股市策略師David Kostin預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)將在2017年一季度上漲至2400點(diǎn)，但今年年底將跌至2300點(diǎn)。有“末日博士”之稱的知名投資人麥嘉華日前指出，美國股市已經(jīng)嚴(yán)重超買，并且市場情緒太過樂觀，以至于所謂的“特朗普行情”或無法持續(xù)。在多種因素催化下，一旦出現(xiàn)拋售現(xiàn)象，股市隨時(shí)可能“雪崩”。麥嘉華還認(rèn)為，資源性大宗商品今年會(huì)給投資者帶來豐厚利潤，接下來持續(xù)的貨幣寬松潮可能推動(dòng)大宗商品價(jià)格進(jìn)一步走高。

(關(guān)鍵字：美股 標(biāo)普500指數(shù))