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從3月20日起10天之內(nèi)，先后有3家國外礦山加入或向該平臺示好，著實讓很多人看到了北礦所的實力。
世界上沒有免費的午餐，國外礦山對北礦所平臺的加入和示好都帶著各自的目的。無論加入北礦所平臺或是由必和必拓推的GlobalOre平臺，對本身賺取高額利潤的礦山來說可能相差不大，但卻能助其實現(xiàn)推進鐵礦石交易現(xiàn)貨化的夢想，從而將利潤最大化。
新金融記者 劉暢
淡水河谷一計雙效
與已經(jīng)正式成為北礦所會員的FMG和力拓相比，淡水河谷與北礦所簽署的僅僅是諒解備忘錄。據(jù)了解，諒解備忘錄用中國人的說法就是協(xié)議，意指“雙方經(jīng)過協(xié)商、談判達成共識后，用文本的方式記錄下來”，在諒解備忘錄中，除保密、終止、法律適用、費用分攤、排他性談判、爭議解決條款之外，其余的條款對雙方都不具備法律約束力。在正式條約簽訂之前，諒解備忘錄雙方對該協(xié)議均不具有任何法律義務(wù)。
北礦所副總裁梁若東向新金融記者表示，此前FMG并未簽署過備忘錄，而是直接簽約成為正式發(fā)起會員。
由此看出，淡水河谷給自己留了一條路，僅表示“對中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺予以支持，預(yù)祝平臺健康運營”，但是否加入還未板上釘釘。
這樣的選擇，在聯(lián)合金屬網(wǎng)礦石事業(yè)部高級分析師張佳賓看來并不意外。他認為最主要的原因是，淡水河谷 40萬噸大船能否�？恐袊劭谀壳斑�需要和中方相關(guān)部門溝通談判，在這個節(jié)骨眼上，淡水河谷在三大礦山中首個加入北礦所平臺，正是為其與中方商議大船�？渴乱颂峁┝酥匾恼勁许来a和條件。
此前，為能更好地滿足中國經(jīng)濟增長所必需的原材料，減少跨洋運輸鐵礦石的成本，以此降低海運費和減少鐵礦石價格的波動性，淡水河谷打造一批新的較大型、更高效的船只，但受中國交通運輸部“新規(guī)”的影響使其大船計劃遇阻，而何時“解禁”船隊并能在中國港口卸貨還有待觀察。
今年2月1日，淡水河谷也在官網(wǎng)聲明，其擁有或租賃的40萬噸級鐵礦石運輸船將在完全符合中國法規(guī)要求的前提下靠泊中國碼頭。
最近業(yè)內(nèi)傳淡水河谷40萬噸砂礦船停靠中國港口的問題將在5月份解決，而交通運輸部水運科學(xué)研究院副院長賈大山對公開媒體回應(yīng)，稱沒有聽說相關(guān)信息，“目前對40萬噸級以上大船�？窟�未啟動安全設(shè)計規(guī)范，在規(guī)范出臺之前還言之過早”。
簽訂備忘錄，某種程度上是表明一種觀望狀態(tài)。張佳賓分析，中國政府目前并沒有同意淡水河谷的大船�？浚蛘哒f也沒有采取一個很主動的措施，比如折中一下，40萬噸的大船可以裝30萬噸的貨�？�。這樣的情況下，淡水河谷在三大礦中第一個支持北礦所平臺，表示已經(jīng)在向中國政府示好了，接下來就會關(guān)注中方對大船�？康膽B(tài)度。
從巴西到中國的海運距離是澳大利亞到中國的2-3倍，高昂的海運費一直是淡水河谷與兩拓競爭的軟肋，所以關(guān)注中方對其大船�？康膽B(tài)度是淡水河谷完全從自身利益出發(fā)的考量。
“現(xiàn)在淡水河谷先示好，但如果其選擇成為正式會員，一旦中方不許大船�？�，那淡水河谷就一點兒籌碼都沒了，所以它只是選擇簽備忘錄。”張佳賓對新金融記者說。
另一方面，淡水河谷選擇在FMG加入平臺之后示好，說明其考慮到了三大礦山作為一個整體的利益。
雖然三大礦山相互之間存在競爭，但張佳賓認為它們整體的默契程度還是很強的，因此，“三大礦山在整體利益的把握上做得還是不錯的”。
北礦所平臺建立之初考慮最多的是會缺少海外礦山的支持，三大礦山開始都按兵不動，也許誰都不想為外礦加入開先河。此時，同樣來自澳洲的新興礦山FMG率先加入成為正式會員，張佳賓認為FMG先開了一個口子。
他指出，因為與兩拓的默契程度，淡水河谷不愿意首先撕裂這個口子，F(xiàn)MG的加入讓淡水河谷可以找一個借口，讓兩拓覺得已經(jīng)有外礦加入，整個行情已經(jīng)開始偏向北礦所了，所以更容易接受淡水河谷對平臺的示好，況且淡水河谷也只是簽署了備忘錄。
“這樣淡水河谷一方面讓中國政府看到自己是三大礦山中第一個支持平臺的，為大船談判贏得了籌碼，同時也照顧到了兩拓的感覺，這個做法是非常聰明的。”張佳賓分析道。
必和必拓欲推翻普氏？
截至記者發(fā)稿，三大礦山中只剩下必和必拓未對加入北礦所平臺有任何實質(zhì)性的舉措。但業(yè)界普遍認為，離必和必拓的加入已經(jīng)不遠了。如果未來必和必拓真的加入，那么它與北礦所平臺和GlobalOre平臺的關(guān)系就顯得非常微妙。
長期以來，業(yè)內(nèi)一直有人將GlobalOre平臺與北礦所平臺視為競爭關(guān)系，因為“最終兩個平臺的目的都會推出一個指數(shù)”。GlobalOre平臺是由必和必拓的發(fā)起推進的，目前多數(shù)鐵礦石交易都是使用普氏指數(shù)來定價，也就是說無論必和必拓加入哪個平臺可能造成對普氏指數(shù)的打擊。尤其如果其作為GlobalOre股東的同時，再加入北礦所平臺的話，則大有搬石頭砸自己腳的嫌疑。
對此，張佳賓更愿意認為必和必拓加入任何一個平臺都不是為了徹底推翻普氏指數(shù)，而是對其進行升級換代，“這可能是必和必拓一個戰(zhàn)略”。
之所以普氏指數(shù)能在眾多指數(shù)中脫穎而出成為定價的標桿，很重要的一個原因是有三大礦山的支持。但是由于普氏指數(shù)是以詢價產(chǎn)生的指數(shù)，存在一定的不透明性，“近年來，很多企業(yè)尤其是買方都對普氏有一些不滿。”張佳賓說。
在他看來，必和必拓對于中國多數(shù)貿(mào)易商和鋼廠不滿普氏指數(shù)這一點是心知肚明的，所以中鋼協(xié)包括中國的很多網(wǎng)站都推出了這樣那樣的指數(shù)來與普氏指數(shù)對抗。
“所以現(xiàn)在看來，普氏指數(shù)不可能長久了，但必和必拓也在尋找一個新的能夠讓中方接受的指數(shù)，再繼續(xù)控制整個市場”，他指出，無論必和必拓在未來使用GlobalOre或是北礦所的指數(shù)交易，對普氏指數(shù)肯定有沖擊，但這個價格的差異肯定相差不大，“就像現(xiàn)在國際上其他一些指數(shù)和普氏的差別也就一兩美金，這個對于利潤豐厚的礦山來說影響很小”。
然而，這樣新的指數(shù)很可能就被中國的鋼廠和貿(mào)易商接受了。“最開始中國不接受指數(shù)定價，后來接受了，之后又不接受普氏指數(shù)而接受個體之間的定價，如果現(xiàn)在推出有別于普氏的新的指數(shù)，大家也許認為很公平，愿意在這個指數(shù)上去做”，張佳賓認為，“表面上看，自己已經(jīng)有了一個指數(shù)還去推另外一個好像自相矛盾，但實際上只是為了眼前解決中國目前對普氏指數(shù)不滿的看法，推出一個升級換代的指數(shù)來掩人耳目而已”。
退一萬步來說，如果兩個指數(shù)都生成，最后用哪個還是取決于買賣雙方。北礦所只是一個服務(wù)機構(gòu)，它會根據(jù)每天的成交數(shù)據(jù)生成一個指數(shù)，但是這僅是提供給礦山鋼廠和貿(mào)易商去選擇的一個指數(shù)。
一位不愿具名的分析師舉例說明：“比如礦山提出用普氏指數(shù)結(jié)算，鋼廠覺得用北礦所的指數(shù)價格低一些，最后肯定是雙方進行協(xié)商，可能折中一下用二者的加權(quán)平均值，這些都是用可能的。”她認為，“即使未來北礦所指數(shù)相對低一些，交易都用這個指數(shù)，礦山也不會有太大的損失，但從長遠角度講，中方并不一定獲益多少”。
現(xiàn)貨化才是礦山目的
3月20日，F(xiàn)MG成為第一個加入北礦所平臺的海外礦山，這個預(yù)計2013年擴產(chǎn)到1.55億噸鐵礦石的新興礦山急需在中國開發(fā)大量新的客戶；同時它與三大礦山現(xiàn)階段還不在一個梯隊上，因此不用考慮三大礦山的感受，純粹為了自身的考量加入。
隨后，淡水河谷的示好、力拓的正式加入都讓業(yè)界一片欣喜。對于這樣的結(jié)果，上述不愿具名分析師認為，“三大礦山肯定有預(yù)期的，畢竟相比中國數(shù)百家鋼廠貿(mào)易商去加入海外平臺，北礦平臺只需要吸引數(shù)目相對較少的海外礦山，從這點來說，北礦所還是占有優(yōu)勢的”。
業(yè)內(nèi)力挺北礦所的巨大成就，認為這將有助于讓中國在國際鐵礦石貿(mào)易中掌握更多話語權(quán)。
然而，欣喜的背后我們不得不看到，無論最終兩個平臺誰的影響力更大，對于海外礦山尤其是三大礦來說，都是在幫它們完成鐵礦石交易現(xiàn)貨化的目標。
張佳賓認為，中方之所以大力推進鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺更多的是為了面子。此前中國一直在鐵礦石談判等事情上比較被動，而建立平臺最先也是GlobalOre提出來之后北礦所才跟進的。“中方可能認為鐵礦石在中國的交易量這么大，中國就應(yīng)該有個平臺；其次，在這個平臺上交易也會產(chǎn)生很多手續(xù)費等相關(guān)的收入”。
之所以愿意加入北礦所平臺，甚至以后可能按照北礦所指數(shù)去交易，更能說明海外礦山對這些并不關(guān)心。“按照哪個指數(shù)去執(zhí)行合同對利潤豐厚的礦山來說真的不是很重要，因為一年中各個指數(shù)均值相差不多”，張佳賓補充說，就像其他產(chǎn)品一樣，在大連商品交易所和在其他交易所交易，對于交易者來說，他們的利益基本上是差不多的。
“但是無論在哪個平臺交易，現(xiàn)貨平臺都會推動現(xiàn)貨化的進程，這可能是海外礦山最想要的結(jié)果”，他說，“因為從更長遠來看，現(xiàn)貨化是實現(xiàn)礦山利潤最大化的保證，真正實現(xiàn)現(xiàn)貨化后，中國的鋼廠也就真正變成了加工廠”。
他分析道，現(xiàn)貨化即鐵礦石成交的價格能夠隨時根據(jù)市場的供需變化來調(diào)整，也就是說當(dāng)鋼廠上調(diào)價格時，鐵礦石也跟著上漲了，“這樣鋼廠永遠不可能獲得超額利潤，永遠只可能是賺取加工費。如果個別鋼廠生產(chǎn)成本比較高，產(chǎn)品沒有競爭力，那它可能處于虧損的邊緣，只有那些先進的民企或者成本比較低的國企才能盈利。”
在他看來，從鐵礦石到鋼材這一過程中的利潤主要是礦商和鋼廠兩部分在分割，如果鋼廠利潤非常微薄的情況下，礦山的利潤肯定是最大化。“不管市場低迷與否，如果鋼廠掙不了錢，剩下的利潤都是礦山的”。
從去年秋天開始，中國部分大中型鋼廠利潤率不到3%，“這樣的情況下，利潤都被礦山拿走了”，張佳賓認為，“礦山?jīng)]法控制未來市場需求的好壞，但是它們能做的是，通過讓鋼廠保持低利潤，從而使其利潤最大化，而這就是現(xiàn)貨化能夠帶來的理想結(jié)果”。
