周三(7月4日)美國市場因獨立日休市，市場交投清淡，商品貨幣與歐系貨幣走勢產(chǎn)生分歧，商品貨幣依然維持區(qū)間內(nèi)震蕩。但歐元、英鎊日內(nèi)維持震蕩下跌走勢，因投資者了結(jié)頭寸，靜候歐洲央行(ECB)和英國央行(BOE)貨幣政策決議，周四(7月5日)投資者仍將謹(jǐn)慎觀望，日內(nèi)還需關(guān)注西班牙國債拍賣和歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

市場剛剛因為布魯塞爾峰會的成果而回暖，就被經(jīng)濟現(xiàn)實潑上了一盆冷水。周三公布的歐洲采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)顯示，所有歐元區(qū)主要經(jīng)濟體陷入衰退或正在滑向衰退，幾無跡象顯示情況將立刻得到改善，4-6月歐元區(qū)經(jīng)濟可能重回萎縮，而英國經(jīng)濟溫和衰退之勢或?qū)⑦M入第三個季度。令市場愈發(fā)認(rèn)為歐洲央行周四或?qū)⒉扇�寬松政策，即將把指�?biāo)利率調(diào)降至紀(jì)錄新低，英國央行可能再度啟動印鈔機以購買債券。

上周歐元區(qū)就建立銀行業(yè)聯(lián)盟、直接參與銀行資本重組、以及改善危機防火墻等問題達(dá)成的協(xié)議或許可以防止危機嚴(yán)重惡化，但不能解決由來已久的經(jīng)濟增長方面的根本問題。歐元區(qū)的一些措施為西班牙和意大利贏得了時間，它們需要利用這些時間來對經(jīng)濟進行徹底改革，而不是進一步依賴各方就債務(wù)問題以及遏制市場壓力的機制所達(dá)成的協(xié)議為其保駕護航。

法國興業(yè)銀行(601166,股吧)首席歐洲經(jīng)濟分析師尼克松(James Nixon)談及歐元區(qū)PMI時這樣說道，“PMI觸及的低點與第二季經(jīng)濟活動將進一步萎縮的預(yù)期相一致。我們預(yù)計歐元區(qū)第二季GDP下滑0.3%,這些數(shù)據(jù)完全符合這樣的預(yù)估。”

Markit歐元區(qū)6月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值上修為46.4，初值與5月數(shù)值都是46.0。該指數(shù)在過去10個月中有九個月都低於榮枯分界線50。PMI編制機構(gòu)Markit稱，調(diào)查結(jié)果符合第二季歐元區(qū)經(jīng)濟萎縮0.6%，英國經(jīng)濟萎縮0.1%的預(yù)期。

野村證券(Nomura)分析師表示，“歐洲央行將政策利率自1%削減至0.75%。這將對市場構(gòu)成重大的負(fù)面影響，尤其是考慮到市場預(yù)期和目前市場情緒相當(dāng)脆弱的情況下，預(yù)計歐洲央行將政策利率下調(diào)50個基點至0.50%，下調(diào)存款利率25個基點至0%，并最終削減邊際貸款利率75個基點至1%。此外，由于利率已經(jīng)處于歷史最低水平，市場可能會擔(dān)心，歐洲央行目前可運用的彈藥不多,預(yù)計周四歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)可能沒有發(fā)出任何明確信號。”

荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師表示，“英國六月疲軟基本面數(shù)據(jù)使得英國央行本周將繼續(xù)采取擴大其資產(chǎn)購買計劃規(guī)模等非常規(guī)的寬松措施，我們預(yù)計英國央行將會新增500億英鎊資產(chǎn)收購計劃規(guī)模至3750億英鎊。這是否能對英國經(jīng)濟產(chǎn)生大的影響？縱觀世界采取定量寬松政策的主要央行，美聯(lián)儲，日本央行，歐洲央行(通過其長期再融資計劃)，英國央行，很難得出這是一個特別有效的政策工具的結(jié)論。但是被視為做了一些事情和實際真正做了一些事情幾乎一樣重要。”

德意志銀行宏觀策略分析師J. Reid和C. Tan表示，最近信貸和股票市場的反彈，明顯是對明天歐洲央行政策會議的一個重要測試。然而，盡管外界普遍預(yù)計明天歐洲央行將放松其關(guān)鍵利率25個基點，可是德拉基或需要采取更多市場化行動才能維持此升勢。市場希望政客們做得足夠多以鼓勵歐洲央行伸出援手。但預(yù)計那些政客們不會增加額外的支持，這可能會帶來某些失望情緒。

至于美國，J. Reid和C. Tan表示，第三輪量化寬松(QE3)預(yù)期繼續(xù)侵?jǐn)_著投資者，且近期數(shù)據(jù)再度出現(xiàn)疲軟。美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)若再度失望，則市場可能陷入地獄。

歐洲央行將于周四北京時間19:45公布利決議，德拉基(MarioDraghi)將于北京時間20:30召開新聞發(fā)布會。

分析師指出，歐洲央行將采取以下抉擇：

1、降息，短期或?qū)⒋驂簹W元走低，但為歐債危機繼續(xù)惡化贏得時間，歐元或?qū)⒂|底反彈。

2、再次啟動長期再融資操作(LTRO)，降息預(yù)期削弱，歐元將走強。

3、恢復(fù)國債購買操作，降息預(yù)期削弱，歐元將走強。

4、放松抵押品規(guī)則，歐元將走強。

5、無作為，歐元將下跌。

據(jù)近期某知名美商媒體對71位經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，其中48位預(yù)計歐洲央行將于本周將利率降至紀(jì)錄低點，該行也可能于不久后采取更多緊急措施穩(wěn)定金融市場，其中大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計該行將降息至0.75%，為史上最低水平。而就在兩周以前，大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家還預(yù)計，歐洲央行在可預(yù)見的未來將不會降息。此外43位預(yù)計歐洲央行將有所行動的經(jīng)濟學(xué)家中，有19人預(yù)計其將啟動新一輪LTRO，15位預(yù)計其將恢復(fù)國債購買操作，另有15人料其將進一步放松抵押品規(guī)則。

英國央行將于北京時間周四19:00公布利率決議。

分析師指出，英國央行或?qū)⒉扇∫韵戮駬瘢?/p>

1、降息，英鎊將大幅走弱。

2、不降息，增加250億英鎊流動性，短期或?qū)⒋驂河㈡^走低，英鎊將觸底反彈。

3、不降息，增加250億以上英鎊流動性，英鎊將下跌。

某英商媒體上周三公布的調(diào)查報告表明，英國央行或?qū)⒂诒局茉俣认蚴袌鲎⑷?00億英鎊的流動性，因英國經(jīng)濟增長前景惡化，且通脹水平的下降給予該央行推出更多經(jīng)濟刺激政策的空間。調(diào)查還顯示，英國央行本周料維持基準(zhǔn)利率于0.5%。

布朗兄弟哈里曼預(yù)計，將于本周進行的英國央行貨幣政策例會可能出臺新的量化寬松舉措(QE)。該行預(yù)計，英國央行將宣布額外500億英鎊金邊債券的購置方案，近期的經(jīng)濟指標(biāo)和央行貨幣政策委員會(MPC)官員評論都暗示，新一輪QE政策可能再次啟動。

BBH在報告中指出，英國1季度GDP從萎縮0.1%進一步下修至萎縮0.2%，而政府開支卻增長了近2%，“如果政府開支對經(jīng)濟增長促動減弱，那么財政節(jié)支力度可能逐漸增加。央行行長金恩(M. King)也暗示，QE政策即將出臺，我們預(yù)計英鎊/美元很可能走弱，因6月反彈行情正在逆轉(zhuǎn)。”