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自7月10日螺紋鋼期貨1301合約順利成為主力合約以來，單邊弱勢一直是其鮮明的特點(diǎn)。主力移倉的當(dāng)日，空頭大舉壓境，盤中螺紋鋼期價(jià)增倉下跌1.99%，創(chuàng)下年內(nèi)單日最大跌幅。此后，受現(xiàn)貨市場大幅殺價(jià)影響，螺紋鋼期價(jià)單日跌幅更是一度達(dá)2.33%。截至7月24日，期價(jià)已跌破多個(gè)支撐位，最低至3650元一線附近。不過與前幾日下跌不太一致的是，目前空頭量能配合有所減弱，預(yù)計(jì)慣性下行空間有限。
首先，繼6月下旬以來，鋼材價(jià)格進(jìn)入今年第二波全面跌勢中，近期各品種下跌幅度加大。7月13日，行業(yè)龍頭寶鋼公布8月份主力品種出廠價(jià)格。其中，熱卷下調(diào)200元/噸，酸洗下調(diào)100元/噸，冷卷下調(diào)260元/噸，熱鍍鋅、鍍鋁鋅下調(diào)100元/噸，無取向硅鋼下調(diào)260-500元/噸。7月21日，建材產(chǎn)品的標(biāo)桿企業(yè)沙鋼公布了7月下旬的價(jià)格政策，其中線材和盤螺出廠價(jià)下調(diào)200元/噸，螺紋鋼出廠價(jià)下調(diào)150元/噸。從兩大鋼廠大幅度調(diào)低價(jià)格的信息可以看出，目前鋼材現(xiàn)貨市場對后市普遍預(yù)期悲觀，甚至開始出現(xiàn)不計(jì)成本拋售甩貨的恐慌局面。產(chǎn)量居高不下與下游行業(yè)需求走弱的僵局所帶來的負(fù)面情緒，正不斷挑戰(zhàn)著市場參與者的神經(jīng)。
然而，受制于鋼企搶占市場份額的主觀原因，以及鋼鐵行業(yè)集中度偏低的客觀原因，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)觸底回升的規(guī)模性停產(chǎn)現(xiàn)象仍難以發(fā)生。中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，7月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1657.44萬噸、鋼材1571.30萬噸，日產(chǎn)量分別為165.74萬噸、157.13萬噸，較6月下旬分別增加0.44%、減少3.60%。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)的下降幅度來看，目前僅處于較為常見的檢修減產(chǎn)期間，較真正改善供需狀況還有一段距離。
其次，下半年基建投資提速概率增大。7月13日，鐵道部披露，今年上半年，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資總額為1777.51億元，同比下降36.1%；其中基本建設(shè)投資為1487.06億元，同比下降38.6%。不過由于上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，基建項(xiàng)目審批速度將在下半年加快，除了繼續(xù)推行機(jī)場、電力、水電和軌道交通項(xiàng)目之外，節(jié)能環(huán)保和農(nóng)田水利也將成為三季度審批重點(diǎn)。根據(jù)鐵道部規(guī)劃，2012年全年鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃總規(guī)模為5160億元，其中基建投資為4060億元，據(jù)此規(guī)劃，上半年固定資產(chǎn)投資完成額僅占全年的34.44%，基建投資僅占36.63%，給下半年帶來不小的提速壓力。
雖然現(xiàn)貨及原料市場的悲觀情緒暫時(shí)未見緩和跡象，但從大局著眼，宏觀面仍給帶來不少希望。綜合來看，通貨膨脹持續(xù)回落將掃清貨幣政策轉(zhuǎn)向的阻礙，以此帶來的資金流動(dòng)性全面改善會加速鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇。再輔以基建投資項(xiàng)目的加快落實(shí)和房地產(chǎn)行業(yè)的逐步回暖，相信將迎來鋼鐵行業(yè)觸底回升的時(shí)點(diǎn)。
此外，在國際礦山產(chǎn)能維持大規(guī)模釋放的背景下，礦石價(jià)格將轉(zhuǎn)而進(jìn)入長期下跌并最終讓利于鋼材企業(yè)的預(yù)期，也為深陷于盈利困境的現(xiàn)貨企業(yè)帶來積極影響。不過需要注意的是，宏觀面的利好刺激僅停留在表面，試圖期待鋼鐵行業(yè)自身的趨勢性好轉(zhuǎn)，需要其深層次調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大范圍重新布局行業(yè)等等，否則價(jià)格上行將只是反彈，而遠(yuǎn)非反轉(zhuǎn)。
